Za terminologijo Yield Spread se uporablja povsem običajno. Razpon donosnosti je v bistvu razlika stopenj donosa dveh različnih naložb, ki se kotirajo, večinoma različne kreditne kakovosti. Vlagatelji v obveznice ga uporabljajo za merjenje, koliko draga ali poceni je lahko določena obveznica ali skupina obveznic. Razpon donosnosti je znan kot kreditni razmik in preprosto je razlika v donosnosti med dvema obveznicama. Razširjenost donosa je tehnika primerjave katerega koli dveh finančnih produktov. Preprosto povedano, to je znak premije za tveganje za naložbe v en naložbeni proizvod nad drugim. Ko se razmiki širijo med obveznicami z različnimi ocenami kakovosti, pomeni, da trg na obveznice nižjega razreda povzroča večje tveganje neplačila. Na primer, če ena obveznica prinaša 7%, druga pa 8%, potem je "namaz" 1% točke. Če se ta razpršitev poveča na 4%, trg napoveduje večje tveganje neplačila, kar kaže na upočasnitev gospodarstva. Razpon je v osnovi naveden v „bazičnih točkah“, kar pomeni, da je 1-odstotni razmik ponavadi „100 bazičnih točk“. Nezakladne obveznice se prav tako ocenjujejo na podlagi razlike med njihovimi donosi.
Doseg donosa - Plačevanje vlagateljev / delničarjev za tveganje
Običajno rečeno, večji ko je tveganje za obveznice ali premoženjski razred, večji je razpon donosa. V bistvu je razlog za to odstopanje v tem, da morajo biti vlagatelji plačani, da tvegajo. Vlagatelji na splošno ne potrebujejo velikega donosa, da bi vezali svoje denar, če odhodki ali naložba veljajo za nizko tvegana. Toda udeleženci na trgu / udeleženci na trgu bodo zahtevali zadostno povračilo, tj. Višji razpon donosa, da bi lahko izkoristili možnost, da se njihova glavnica zmanjša, in to je mogoče le, če se za naložbo šteje, da je večja.
Na primer: Obveznice, ki jih izdajo velike uveljavljene in finančno zdrave družbe, bodo običajno trgovale po zmerno nizkem razmiku glede na državne blagajne. Po drugi strani pa bo obveznica, ki jo je izdalo majhno podjetje s šibko finančno močjo, trgovala z višjimi razliki v primerjavi z državnimi vrednostnimi papirji. To navaja, da so korist / prednost donosnosti neinvesticijskih obveznic primerljive z obveznicami najvišjega naložbenega razreda. Pokaže tudi razkorak med trgi v nastajanju z večjim tveganjem in običajno obveznicami na razvitih trgih z nižjim tveganjem. Donos donosa se uporablja za izračun koristi donosnosti dveh ali več podobnih vrednostnih papirjev z različnimi ročnostmi. Spread se široko uporablja med dvema in desetletnima blagajnama, kar prikazuje, koliko dodatnega donosa lahko investitor pridobi z dodatnim tveganjem vlaganja v dolgoročne obveznice.
Pomeni premike donosa
Seveda razmiki donosnosti niso fiksni ali nepremični, ker je donos obveznic vedno v gibanju, prav tako tudi namazi. Če se razlika v donosu med obema obveznicama ali sektorjema povečuje ali zmanjšuje, se bo smer širjenja donosnosti povečala / zmanjšala ali povečala / zmanjšala.
Na splošno vedoč, da se bodo donosnosti obveznic povečevali, ko bodo cene padale in se zniževale, če bodo cene naraščale kot naraščajoče ali naraščajoče razlike, kažejo, da je en sektor boljši od drugega. Na primer: predpostavimo, da se donosnost indeksa obveznic z visoko donosnostjo giblje od 6, 0% do 6, 5%, medtem ko donos v državni blagajni ostane celo 3, 0%. Zato se je razmik premaknil s 3, 0 odstotne točke, tj. 300 bazičnih točk, na 3, 5 odstotne točke, to je na 350 bazičnih točk, kar kaže, da so v tem času visoko donosne državne obveznice premalo vplivale na državne zakladnice. Če torej obvezniški ali obvezniški sklad izplačuje izredno visok donos, to pomeni, da tisti, ki imajo to naložbo, tudi tvegajo več. Zato se vlagatelji zavedajo, da bo zgolj izbira naložb s stalnim dohodkom z najvišjim donosom prevzela večjo tveganje, kot so se dogovorili.
Analiza donosa
Analiza razpona donosnosti se pripravi tako, da se ročnost, likvidnost in kreditna sposobnost dveh instrumentov ali enega vrednostnega papirja poveže s standardom. Medtem ko omenja „porazdelitev donosa A nad B“, to navaja odstotek donosnosti naložbe iz enega finančnega vrednostnega papirja, ki je kategoriziran kot A, manjši od odstotka donosnosti naložbe iz drugega vrednostnega papirja, kategoriziranega kot B. Zato to preprosto pomeni, da je analiza porazdelitve donosa postopek za povezavo ali primerjavo morebitnih dveh finančnih vrednostnih papirjev za vlagatelja za urejanje njegovih možnosti z oceno tveganja in donosnosti naložbe.
Ko gre za vlaganje v več vrednostnih papirjev, analiza širjenja donosnosti pomaga vlagateljem in zainteresiranim ljudem razumeti gibanje trga. Vlagatelj lahko ugotovi, da trg izdaja večje tveganje neplačila obveznic nižjega razreda, če je razmik velik med obveznicami različnih bonitetnih ocen. To kaže, da se gospodarstvo upočasnjuje in zato trg predvideva večje tveganje neplačila. Če pa merimo, da je trg napovedoval manjše tveganje neplačila, se razmik zmanjšuje med različnimi obveznicami različnih ocen tveganja in to kaže, da se gospodarstvo širi. Na primer: za trg se običajno šteje, da izdaja / razvršča manjše tveganje neplačila, če je razliki med zakladnimi menicami in junk obveznicami v preteklosti štiri odstotke. Analiza širitve donosnosti je koristna tudi, če ste posojilodajalec, saj vam lahko pomaga urediti svojo dobičkonosnost, ko posojilojemalcu zagotovite posojilo.
Na primer: kadar je posojilojemalec dovolj dober, da izkoristi posojilo po 4-odstotni obrestni meri, vendar bo v bistvu najel posojilo v višini 5%, je odstopanje v višini 1% razlika donosa, ki je dodatna obrestna mera, ki pomaga kot dodani dobiček posojilodajalec. Kot taktika več posojilodajalcev predlaga premijo posojilnim posrednikom, ki predlagajo posojila z razpršitvijo donosa, in to se stori, da bi posrednike spodbudili k lovu na posojilojemalce, ki so pripravljeni plačati za razlike v donosu.
Glede na analizo porasta donosnosti obstaja normalen odnos med donosnostjo obveznic v nadomestnih sektorjih. V obdobju depresije in širjenja se kaže, da se namazi povečujejo in zmanjšujejo. Na razmike bodo vplivali 3 načini:
- Vpliv nestabilnosti donosa na poslovni cikel
- Pridelek nestabilnosti in ravnanje vdelanih možnosti
- Transakcijska likvidnost in nestabilnost donosa
Prinos Spread Premium
Tako upniki imenujejo "premije za donosnost". Skupine strank jih imenujejo pooblaščene povratne informacije. Premije za dobiček so denar, ki ga dobijo hipotekarni trgovci ali posojilodajalci za usmerjanje dolžnika v stanovanjsko posojilo z višjo obrestno mero. Premija za donos na račun je provizija (provizija), ki jo hipotekarni posojilodajalec plača prodajalcu v zameno za višjo obrestno mero ali presežno tržno hipotekarno stopnjo. V industriji je premija za donosnost znana kot „YSP“. Kljub temu je dolžnik morda primeren za hipoteko po točno določeni obrestni meri, lahko trgovec ali posojilojemalec zaračuna to plačilo in dodeli dolžniku mejno višjo stopnjo, da označi več provizije. Ta vaja je bila prej predlagana kot način, da se izogne bremenitvi dolžnika za vsa plačila iz žepa, saj bodo trgovci lahko prejeli svojo provizijo in zaščitili končne cene s premijo za povečanje donosa. Znana je tudi kot negativne točke; Premija za razporeditev donosa je poplačilo, ki ga upniki plačajo hipotekarnim trgovcem ali dolžnikom. Premije za donosnost v odstotkih so odstotek glavnice.
Na primer: Hipotekarni upniki pogosto plačajo do 2% kot premijo za porazdeljevanje donosa hipotekarnim trgovcem, zato bi dolžniki morali zahtevati, da se premija za donosnost porazdeli do dokončne cene.
Kako deluje YSP
Na primer, predpostavimo, da mora Mathew pridobiti 200.000 dolarjev za nakup hiše. Dobi oceno za premijski kredit s porazdelitvijo donosnosti s 6-odstotno obrestno mero in -2.136 točk, kar pomeni, da bo dobil 2.136 dolarjev nadomestila, ki ga lahko uporabi za končne cene posojila.
Nadomestna in druga staromodna kreditna struktura za podoben obseg bi lahko bila 4, 5-odstotna posojila in ena točka, to pomeni, da ima kredit nižjo obrestno mero, vendar mora dolžnik za posojilo plačati 2000 dolarjev polog.
Pomembno je vedeti, da hipotekarni trgovci strankam ne svetujejo vedno glede dostopnih premij. Hipotekarni agent lahko na primer od celovitega finančnika pridobi ponudbo za finance, ki ima 6-odstotno obrestno mero in -2.136 točk. Po zaslugi 200.000 USD te premije za porazdeljevanje donosa razširijo na 2.136 dolarjev, ki so lahko funkcionalne za končne cene. Kakor koli, da bi zaslužil s posel, hipotekarni agent stranki pripiše finančne ocene in oceni, na primer, 6% in 0 točk, s čimer si prikliče 2.136 dolarjev za povračilo za posredovanje posojila.
Zakaj je YSP pomemben
Predplačila premij pri donosnosti običajno imajo višje obresti. Zato so dolžniki, ki nameravajo biti v svojih hišah le kratek čas, v osnovi najboljši vlagatelji za ta predujem. Dodatne obresti v zmerno kratkem časovnem obdobju običajno ne znašajo toliko kot končne cene, ki bi jih dolžnik moral plačati drugače.
Dobite informacije o razporeditvi
Naučite se soka tega članka v samo eni minuti, Yield Spread Infographics