Kaj so pravice vlečenja?
Pravice nadomestitve so opredeljene kot ugodnost, v kateri lahko delničar z večinskim deležem vpliva na delničarja z manjšinskim deležem, ki bo prišel v prodajo podjetja ali družbe. Večina delničarjev ponuja enake cene, zaveze in pogoje deležnikom, ki imajo manjšinski delež v podjetju. Te pravice pomagajo pri zaščiti večjih zainteresiranih strani.
Vrste pravic vlečenja
Spodaj so navedene različne vrste:
Pravice vlečenja med združitvami
V sporazumu o združitvi lahko pride do vključitve novih pravic. Med združitvijo lahko večina deležnikov združitvene enote uveljavlja te pravice, ki manjšinske deležnike povlečejo, da dokončajo posel združitve z večjo enoto. Večinske in manjšinske zainteresirane strani imajo podobne in homogene pogoje in ceno posla.
Pravice vlečenja med nakupi
Pri dogovoru o prevzemih večinski lastniki uveljavljajo pravice do vleke manjšinskih delničarjev, da sodelujejo pri nakupu nove enote. V okviru takšnih poslov prevzemov manjšinske interesne skupine pridobijo podobno lastništvo in pravice kot večinske zainteresirane strani, ko sodelujejo pri nakupu nove poslovne enote.
Sestavni deli pravic
Top 5 pomembnih komponent je:
1. Delničarska pogodba
Delnični sporazum je opredeljen kot sporazum, ki določa osnovna pravila za delniški vzorec v poslu. Opisuje pravice in obveznosti vsakega delničarja v poslu. Prav tako podrobno določa določbe in pravice do označevanja.
2. Večina zainteresiranih strani
Ti so opredeljeni kot deležniki, ki imajo večinski lastnik podjetja. Njihovo lastništvo običajno presega petdeset odstotkov glede na delniško lastništvo podjetja.
3. Manjšina deležnikov
Manjšinske deležniki so tisti, ki imajo preostale terjatve ali lastništvo delnic podjetja. Morda je ena ali več manjšinskih deležnikov in celotno lastništvo običajno pade pod petdeset odstotkov lastništva delnic.
4. Ponudbena cena
Ponudbena cena je opredeljena kot cena, ki jo je kupec ponudil prodajalcu, pri čemer se prodajalec nadalje strinja, da bo prodal premoženje ali družba kupcu. Ponudbena cena je običajno homogena.
5. Vrsta posla
Pomembna je vrsta posla, za katerega se uveljavljajo pravice do povleka. Posel je lahko združitev ali prevzem. Če večinsko lastništvo dobi potencialni kupec, ki je pripravljen kupiti 100-odstotno lastništvo po ceni, ki je sprejemljiva za večinske lastnike, potem lahko večinski lastniki uveljavijo dodatne pravice.
Primeri
Recimo, da so v podjetju prednostni delničarji. Poleg tega predstavljajo 30 odstotkov navadnih delnic, ki bi jih bilo mogoče v celoti razredčiti v poznejših fazah poslovanja. Prednostni delničarji so v stiku s potencialnimi kupci.
Potencialno lahko uporabljajo pravice do nadgradnje v zvezi s skupnimi delničarji in ustanovitelji, če potencialni kupec ponudi dober posel. Prednostni delničarji posredujejo ponudbene pogoje in cene skupnim deležnikom z uveljavljanjem pravic do ponovne prodaje sredstva ali družbe.
Praktični primer:
Za obdobje 2019 je bil sklenjen sporazum o združitvi s korporacijo Bristol-Myers in Celgene. V skladu s tem poslom bi prvo podjetje pridobilo delež v drugem. Posel v višini 74 milijard dolarjev je bil sklenjen z borznimi transakcijami in gotovinskimi transakcijami.
V času dogovora je bilo treba uveljavljati pravice do nadaljnjih pravic, tako da so manjšinske delničarje vlekli skupaj z večinskimi deležniki, da bi pridobili večinsko lastništvo združene enote.
Prednosti in slabosti
Nekatere prednosti in slabosti so navedene spodaj:
Prednosti
- Pravice prenosa pravic so oblikovane tako, da ščitijo pravice večinskih delničarjev.
- Uporablja se tudi za manjšinske deležnike.
- Te pravice pomagajo, da so pogoji in ponudbena cena posla ugodni in enotni.
- Pravice se uveljavijo med pogajanji o naložbah, ki so potekali med manjšinskim deležnikom in večinskimi deležniki.
- Kadar se pravice uveljavljajo, nadomeščajo upravne pravice in neobvladujoče interese deležnikov, ki imajo manjšinski delež.
Slabosti
- Manjšinske zainteresirane strani lahko ob zaključku posla vedno končajo z nelikvidnimi sredstvi.
- Manjšinske interesne skupine lahko postanejo neprimerne ali zavrnejo izpolnjevanje posla, ki ga zasleduje večina deležnikov.
- Večina delničarjev mora zagotoviti zakonske zahteve, kadar delujejo v imenu delničarjev, ki imajo manjšinsko lastništvo.
Omejitve
Omejitve pravic vlečenja so:
- Ko podjetje začne s prvotno javno ponudbo, se ponavadi pravice do prenehanja prenehajo.
- Manjšinske zainteresirane strani lahko izvedejo fazo zaostanka, pri čemer se pravice prenosa zamujajo.
- Večina zainteresiranih strani bi morala iskati pravice pooblaščencev nepreklicne narave, če manjšinske zainteresirane strani ne bodo podprle dogovora.
Pomembne točke
Nekatere pomembne točke so:
- Kadar podjetje oblikuje statut, so v njih omenjeni pogoji in pravice do oznak.
- Pravice prenosa in pravice do označbe so del sporazuma med delničarji.
- Te niso razvrščene kot zakonske pravice.
- Nadaljnje pravice so v središču pozornosti, ko potekajo investicijska pogajanja med manjšinskimi in večinskimi delničarji.
- Večina zainteresiranih strani mora predhodno obvestiti o uveljavljanju dodatnih pravic manjšinskim deležnikom, kar je treba storiti v skladu z vodstvenimi smernicami delniških sporazumov.
Zaključek
Pomaga pri prodaji 100-odstotnega lastništva podjetja potencialnim kupcem z odpravo manjšinskih delničarjev. Povprečnih pravic ne bi smeli zamenjati s pravicami do nadaljnjega označevanja, saj so pravice do označevanja pravice, ki varujejo manjšinske deležnike, medtem ko pravice, ki so vpletene, varujejo večinske deležnike. Ko pa se podjetje odloči, da bo šlo za prvo javno ponudbo in želi postati javno, se pravice do povleka in nadgradnje odpravijo tam in nato.
Določbe so dobro dokumentirane v delniških sporazumih. Za uveljavitev podporne pravice mora večinski delničar vnaprej obvestiti manjšinske deležnike.
Priporočeni članki
To je vodnik za pravice do povleka. Tukaj razpravljamo o vrstah in sestavnih delih, skupaj s prednostmi in slabostmi. Če želite izvedeti več, si oglejte tudi naslednje članke -
- Finance vs Ekonomija
- Osnove osebnih financ
- Najboljše finance za nefinančne strokovnjake
- Primeri proračuna