Del - 11: CAPM (model določanja vrednosti kapitala)
Kaj je CAPM (model določanja kapitalskih sredstev)?
Vsaka naložba predstavlja določeno tveganje. Tudi lastniški kapital tvega, da bo prišlo do razlike med dejanskim in pričakovanim donosom. Stroški lastniškega kapitala so v bistvu diskontna stopnja, ki se uporablja za pričakovanje denarnih tokov lastniškega kapitala, ki vlagatelju pomagajo določiti ceno, ki jo je pripravljen plačati za take denarne tokove. Investitorji, ki so po naravi konzervativni, se za tveganje odločijo le, ko lahko predvidijo donos, ki ga pričakujejo od naložbe. Vlagatelji lahko izračunajo in dobijo predstavo o zahtevani donosnosti naložbe na podlagi ocene tveganja s pomočjo CAPM (Model določanja vrednosti kapitala).
Izračun CAPM (model določanja cene kapitala)
Stroški lastniškega kapitala (Ke) so stopnja donosa, ki jo delničarji pričakujejo. Izračunamo ga lahko s formulo
Stroški lastniškega kapitala = Stopnja brez tveganja + Beta X Premija za tveganje
kje:
Stroški lastniškega kapitala (Ke ) = stopnja donosa, ki jo delničarji pričakujejo
Stopnja brez tveganja (rrf) = stopnja donosa za varščino
Premija za tveganje ( R p) = donos, ki ga lastniški vlagatelji zahtevajo nad brezcarinsko stopnjo
Beta (Ba) = merilo spremenljivosti cene delnic podjetja glede na celotno borzo
Zdaj pa razumemo naslednje ključne terminologije formule: -
Stopnja brez tveganja -
To je najnižja stopnja donosa, ki jo bo prejel vlagatelj, če bo vlagal v varno tveganje. Državne obveznice so znane kot netvegani vrednostni papirji. Da varščina ne bi bila varna, ne sme imeti nobenega tveganja neplačila in ponovnega vlaganja. Tveganje neizpolnitve obveznosti je tveganje, ko podjetja ali posamezniki ne poravnajo svojih dolžniških obveznosti. Tveganje ponovnega vlaganja je tveganje, s katerim se sooči vlagatelj, kadar donos obveznic pada. V takšnih razmerah morajo vlagatelji prihodnji donos naložbe vložiti v donos ali končno donosnost glavnice v vrednostne papirje, ki so manjši. Torej, vsi državni vrednostni papirji niso varni vrednostni papirji
Priporočeni tečaji
- Izobraževalni tečaji bančne podružnice
- Certifikacijski tečaj upravljanja naložb
- Spletni tečaj o napredni tehnični analizi
- Umetnost trgovanja na tečajih borznega usposabljanja
Beta -
Tveganje lahko razvrstimo med sistematična in nesistematična tveganja. Nesistematično tveganje je tveganje, ki ga je mogoče raznoliko uporabiti. Tveganje se pojavi zaradi notranjih dejavnikov, ki prevladujejo v organizaciji. Na primer, delavci so šli v stavko, kupčeve zaveze niso izpolnjene, regulativni okvir je v nasprotju z vladno politiko itd.
Sistematično tveganje je tveganje, ki ga ni mogoče razvejati. Nastane zaradi zunanjih dejavnikov, ki vplivajo na organizacijo. V naravi je neobvladljiva. Na primer, obrestna mera se nenadoma zviša, Nihanja v trgovalni ceni varnostnega učinka na celotnem trgu itd. To tveganje je mogoče izmeriti z beta.
Beta meri nestanovitnost vrednostnega papirja v primerjavi s trgom kot celoto.
- Če je beta vrednostnega papirja enak 1, to pomeni, da če se trg giblje za 10%, se bo tudi zaloga beta, ki je enaka 1, premaknila za 10% in obratno.
- Če je beta vrednostnega papirja manjši od 1, pomeni, da je vrednostni papir manj spremenljiv v primerjavi s trgom. Na primer, podjetje ima beta različico 0, 5, to pomeni, da če ima trg gibanje 10% navzgor, bo imelo podjetje 5% navzgor gibanje in obratno.
- Če je beta zaščite podjetja več kot 1, to pomeni, da ima vrednostni papirji veliko volatilnost. Na primer, če ima vrednost vrednostnih papirjev beta 1, 5 in se borza premakne za 10%, potem se vrednostni papir poveča za 15% in obratno
Premija za tveganje
Izračuna se po formuli donosnost delniškega trga, zmanjšana za brez tveganja. Donos, ki ga vlagatelj pričakuje nad stopnjo donosnosti brez tveganja, da bi nadomestil tveganje nestanovitnosti, ki ga oseba prevzame z naložbami v delnice. Na primer, če dobi investitor donosnost v višini 20%, stopnja brez tveganja pa 7%, je premija za tveganje 13%.
Predpostavke za model CAPM (Model določanja vrednosti kapitala)
- Vlagatelji ne marajo tvegati. Radi bi investirali v portfelj z majhnim tveganjem. Torej, če ima portfelj večje tveganje, vlagatelji pričakujejo večji donos.
- Vlagatelji pri sprejemanju odločitve o naložbi upoštevajo samo eno obdobje in ne več obdobij.
- Transakcijski stroški na finančnem trgu naj bi bili nizki, zato lahko vlagatelji sredstva kupijo in prodajo v poljubnem številu po stopnji brez tveganja.
- V modelu CAPM (Model določanja vrednosti kapitala) je treba vrednosti dodeliti za netvegano stopnjo donosa, premijo na tveganje in beta.
- Stopnja brez tveganja - donos na državno obveznico se uporablja kot netvegana stopnja donosa, vendar se dnevno spreminja glede na gospodarske okoliščine
- Beta - vrednost beta se sčasoma spreminja. Ni konstantna. Tako da se pričakovana donosnost lahko tudi razlikuje.
- Tržni donos - Donos na borzi se lahko izračuna kot vsota
Povprečni kapitalski dobiček in povprečni dividendni donos. Če cene delnic padejo in odtehtajo donosnost dividend, lahko delniški trg ustvari negativen in ne pozitiven donos
Prednosti CAPM (Model določanja vrednosti kapitala)
- CAPM (Model določanja vrednosti kapitala) upošteva sistematično tveganje, saj je nesistematično tveganje mogoče razvejati.
- Ustvari teoretično razmerje med tveganjem in stopnjo donosa iz portfelja.
Aplikacija CAPM
Z modelom CAPM (Model za določanje kapitalskih naložb) izračunajte pričakovano donosnost zalog, kjer je brezcarinska stopnja donosa 5%, beta zaloge 0, 50, pričakovana donosnost trga 15%
Torej,
Stroški lastniškega kapitala = Stopnja brez tveganja + Beta X Premija za tveganje
Stopnja brez tveganja = 5%
Beta = 0, 50
Premija za tveganje = (Rm-Rf)
= (15% - 5%)
= 10%
Stroški lastniškega kapitala = 5% + 0, 50 * 10%
Stroški lastniškega kapitala = 10%
Priporočeni članki
Tukaj je nekaj člankov, ki vam bodo pomagali, da boste dobili več podrobnosti o CAPM (model določanja cene kapitala) in izračunu CAPM (Model določanja kapitalskih sredstev), zato samo pojdite po povezavi.
- Izjemna premija tržnega tveganja (dragoceno)
- Neverjeten vodnik o stroških lastniškega kapitala s tveganji
- Kaj je izračun beta (zmogljiv)
- Kaj je Beta pomembna uporaba izračunov? - Formula CAPM
- Preberite več o izpitih CAPM proti PMP - poiščite najboljšega
- Izčrpen in uporaben priročnik za potrjevanje PMI