Uvod v varstvo do zapadlosti
Vrednostni papirji v posesti do zapadlosti (HTM) so tisti, ki se kupujejo in imajo v lasti do zapadlosti instrumenta. Najpogostejša oblika HTM je vezana, saj ima datum zapadlosti. Najpogostejša oblika teh vrednostnih papirjev je sestavljena iz obveznic, v tem členu pa bo poudarek na obveznicah. Navadne delnice / delnice se ne štejejo v to kategorijo, saj nimajo zapadlosti in se lahko hranijo do življenjske dobe družbe, ki izda delnice. Vrednostni papirji v posesti do zapadlosti se poročajo kot kratkoročna sredstva z zapadlostjo do enega leta. Če je zapadlost daljša, se izkazujejo kot dolgoročna sredstva in se v bilanci stanja izkazujejo po odplačni vrednosti (stroški pridobitve in morebitni dodatni stroški do zdaj). Naložbe, ki so bodisi namenjene trgovanju bodisi razpoložljive za prodajo, so nasprotno navedene po pošteni vrednosti. Številne uveljavljene finančne institucije so del svojih portfeljev razširile v sektorju HTM, zlasti po uvedbi Basel III.
Prednosti in slabosti:
Obstaja več dejavnikov in naložbenih ciljev, ki so odvisni od funkcionalnosti takih vrednostnih papirjev, kar tudi poudarja njihove prednosti in slabosti.
Prednosti
- Takšni vrednostni papirji veljajo za razmeroma „varne“ naložbe z minimalnimi tveganji ali brez njih. Eden primerov so lahko državne obveznice, ki prinašajo manj donosnosti, vendar navaja zajamčen donos in tudi varnost naložb, ki so bile izvedene glede na gospodarski položaj države.
- Vrednostni papirji, ki se hranijo do zapadlosti, imajo razmeroma predvidljiv in vnaprej določen donos, ki je ob nakupu zaklenjen. Zaradi tega so odporni na nihanja na trgu.
- Vlagatelji lahko razmislijo o dolgoročnih finančnih načrtih na podlagi teh vrednostnih papirjev v posesti do zapadlosti, saj ima kupec natančne podrobnosti o tem, koliko donosa bo dobil in v katerem trenutku.
- Prerazvrstitev vrednostnih papirjev v portfelju v državo do zapadlosti lahko ponudi stabilna razmerja do celotne donosnosti.
Slabosti
- Ti vrednostni papirji niso izvedljiva možnost za vlagatelje, ki zahtevajo kratkoročne možnosti likvidacije.
- Ni priporočljivo za aktivne trgovce ali tiste, ki raje unovčijo svoje naložbe glede na svoje udobje.
- Ker je raven donosov fiksna in vnaprej določena, ni verjetnosti bistveno visokih donosov, če trg poteka v bikoviti fazi.
Primeri varnosti do zapadlosti
Predpostavimo, da je 1. januarja 2014 družba XYZ Ltd. kupila za milijon obveznic v vrednosti 100 dolarjev družbe KL Ltd. z letnimi kuponi @ 7% z zapadlostjo 20 let za 93, 57 milijona dolarjev. Te obveznice imajo efektivno obrestno mero @ 8%.
XYZ Ltd. namerava te obveznice držati do zapadlosti, tako da so uvrščene med HTM), pridobitev pa je zabeležena na naslednji način:
| Naložbe v obveznice KL. Ltd |
100 milijonov | |
| Gotovina | 93, 57 milijona | |
| Popust na obveznice | 6, 43 milijona |
O teh obveznicah bo v bilanci stanja poročalo o 93, 57 milijona USD (nominalna vrednost 100 milijonov USD, zmanjšana za 6, 43 milijona USD popusta na obveznice)
Za leto, ki se je končalo 31. decembra 2014, bi bil obrestni dohodek na obveznice enak proizvodu knjigovodske vrednosti obveznic in efektivnih obrestnih mer, ki so znašale 7, 49 milijona USD (93, 57 mm * 8%)
Terjatve za obresti za časovno obdobje = 7 mm (pogodbena kuponska obrestna mera 7%, ki velja za nominalno vrednost obveznic v vrednosti 100 mm). Razlika med terjatvami do obresti in prihodki od obresti je amortizacija diskonta in obrestni prihodki se realizirajo kot:
| Terjatve za obresti | 7 milijonov | |
| Popust na obveznice | 0, 49 milijona | |
| Dohodek od obresti | 7, 49 milijona |
31. decembra 2014 bodo obveznice prikazane v višini 94, 06 mm (93, 57 mm plus 0, 49 mm). Popust na obveznice, priznane ob nakupu obveznic, bo potekel skozi življenjsko dobo obveznic, torej v tem primeru 20 let.
Na kratko, različna računovodska obravnava različnih vrednostnih papirjev je:
| Razred vrednostnih papirjev | Vrste vrednostnih papirjev | Razkritje v bilanci stanja | Obravnava začasnih sprememb vrednosti |
| Zadržano do zapadlosti (HTM) | Dolg | Amortizirani stroški | Ni prepoznano |
| Na voljo za prodajo (AFS) | Dolg in kapital | Poštena tržna vrednost (FMV) | Poročeno v delniškem kapitalu |
| Trgovanje | Dolg in kapital | Poštena tržna vrednost (FMV) | Poročeno v izkazu poslovnega izida |
| Kapitalska metoda | Pravičnost | Pretekli stroški, prilagojeni spremembam čistega premoženja prejetega sredstva. | Ni prepoznano |
Razlog za različne obravnave računovodstva odraža različne namene, za katere se hranijo vrednostni papirji. Vrednostni papirji in vrednostni papirji, ki se hranijo do zapadlosti, se ne prodajo, zato spremembe poštene vrednosti niso manj pomembne.
Tržni vrednostni papirji in vrednostni papirji, ki so na voljo za prodajo, se nameravajo prodati, če se njihova cena dvigne dovolj visoko, zaradi česar je FMV zelo pomemben za uporabnike računovodskih izkazov. Vendar vrednostnih papirjev, razpoložljivih za prodajo, ni pričakovati, da bodo prodane v tekočem obračunskem obdobju, kar posledično povzroči nerealizirane dobičke ali izgube, izkazane v okviru akumuliranega drugega vseobsegajočega donosa (AOCI), evidentiranega v oddelku lastniškega kapitala v bilanci stanja namesto da se preusmerijo v zadržani dobiček izkaza poslovnega izida.
Zaključki - primeri varstva do zapadlosti
Treba je opozoriti, da čeprav vrednostni papirji v posesti do zapadlosti finančnim institucijam ponujajo več računovodskih ugodnosti, bistveno zmanjšuje likvidnost znotraj portfelja obveznic. Nadaljnja prodaja obveznice je izključena, razen če se druge podobne izdaje ne povrnejo s HTM na AFS. Redna prodaja teh vrednostnih papirjev lahko sproži zaskrbljenost pri zunanjih računovodjih in izpraševalcih.
Banke in upravljavci portfelja bi morali razmisliti o možnostih vrednostnih papirjev v posesti do zapadlosti, saj ponujajo zajamčene donose in omejena tveganja. Pred oceno vpliva na portfelj je treba upoštevati finančno svetovanje. Za to bo potreben celovit pregled bilance stanja in razumevanje prihodnjih potreb po likvidnosti. Specifične strategije se lahko razlikujejo tudi glede na specifikacije portfelja, vendar institucije ponavadi želijo prerazvrstiti manj likvidne vrednostne papirje in deleže, ki so občutljivi na zvišanje obrestnih mer. Priporočljivo je, da se v portfelju združijo vrednostni papirji AFS in HTM, zaradi česar so razmeroma robustni v različnih situacijah.
Priporočeni članki
To je vodnik za primere zaščite zrelosti. Tu smo razpravljali o konceptu primerov varnosti, ki se jih drži do zrelosti, in prednosti in slabosti. Ogledate si lahko tudi naslednje članke:
- Preprosta obresti v primerjavi s sestavljenimi obrestmi
- Primerjava med trdim denarjem in mehkim denarjem
- Najpomembnejše razlike med prihodkom od prodaje in dobičkom
- Notranja revizija Vs zunanja revizija