Razlika med Contango proti zaostalostjo
Contango in Backwardation sta izraza, ki se uporabljata za določitev cene krivulje terminskih poslov za blago. Krivulja naprej je le napoved, kakšna bo prihodnja dobava blaga. Contango in Backwardation nam omogočata razmerje med dokazilom o terminu (cena na prihodnjem trgu) in promptni ceni (trenutna cena).
Contango je položaj na prihodnjem trgu, ko je bodoča cena višja od prodajne. Zaostalost je situacija, ko je prihodnja cena dostave nižja od neposredne. Ti izrazi so zelo pomembni za špekulante in varovalce, npr. Leta 1993 je nemško podjetje Metallgssellschaft izgubilo milijardo dolarjev, ker poslovodstvo ni moglo predvideti učinka kontago.
Kaj je Contango?
Contango naj bi se zgodil tam, kjer je prihodnost nad pričakovano bodočo ceno v prihodnosti, prihodnja cena pa mora biti enaka kot pri datumu izteka roka uporabnosti. Obstajata dve vrsti kontago -
- Contango: situacija, v kateri je prihodnja cena višja od trenutne.
- Običajni Contango: situacija, ko je prihodnja cena višja od pričakovane spot-cene. Izraz pozitivna donosnost in normalno trženje sta enaka kontago.
Kaj je zaostalost?
Zaostalost naj bi se zgodila, kadar je prihodnost pod pričakovano bodočo ceno v prihodnosti, prihodnja cena pa mora biti enaka kot pri datumu izteka roka veljavnosti. Obstajata dve vrsti zaostalosti.
- Zaostalost: situacija, ko je prihodnja cena nizka od trenutne točke.
- Običajna zaostalost : situacija, ko je prihodnja cena nižja od pričakovane promptne cene. Izraz negativno prenašanje pomeni zaostalost.
Primerjava med navijači Contango in Backwardation (Infographics)
Spodaj je zgornjih 7 razlik med Contangojem in Backwardationom
Ključne razlike med Contangoom in zaostalostjo
Pogovorimo se o nekaterih glavnih razlikah med Contangojem in zaostalostjo
- Pričakuje se, da bo prihodnja cena višja od prodajne cene v Contangu. Ker se stroški prenosa nenehno povečujejo (stroški skladiščenja in stroški obresti), ker proizvajalec domneva, da bi bila cena v prihodnosti višja in bi zato prinesla večji rezultat kot donosnost naložbe. Pričakuje se, da bo prihodnja cena nižja od prodajne v Backwardation. Ker so stroški prenosa negativni, ker proizvajalec ne skladišči blaga in želi, da bi donos dobil čim prej, saj pričakuje, da bodo prihodnji donosi manjši od trenutnih.
- Za Contango je osnova negativna, tj. Razlika med promptno ceno in terminsko ceno je osnova. Ker je prihodnja cena večja od promptne cene v Contangu, je osnova negativna. Ker je prihodnja cena v najemu zaostajanja nižja od promptne cene, je v primeru zaostajanja osnova pozitivna.
- V času Contanga je prihodnja cena višja, zato je dobiček največji, če ga prodajate v prihodnosti. Medtem ko se bo zaostajanje v prihodnosti še naprej zniževalo, se bo prihodnja cena za vlagatelja še povečala.
- Contango je splošen primer, kjer je prihodnja cena višja od promptne cene. Ta primer se dogaja skoraj ves čas. Imenujejo ga tudi kot krivulja trga. Vendar se zaostajanje ne dogaja običajno. To se zgodi v primeru nafte in druge industrije.
- Naklon krivulje Contango je nagnjena navzgor krivulja. Ker se prihodnja cena nenehno povečuje v primerjavi s sedanjo točko, se naklon dviga. Nagib pokrova zaostajanja je navzdol poševna krivulja. Ker se prihodnja cena še naprej znižuje v primerjavi s sedanjo točko, se naklon znižuje.
- Contango ima trenutni scenarij presežka ponudbe zaradi premije in prihodnje cene, ki je višja od spot, medtem ko ima zaostanek trenutno scenarij presežka povpraševanja zaradi diskonta in prihodnja cena, ki je nižja od neposredne.
- Contango je splošno vedenje, ki se večinoma pojavlja na blagovnih trgih. Zaostalost je redek primer
- Razložimo delovanje krivulje na primeru:
Recimo, da želite vedeti, kakšna je cena hrane. Predpostavimo, da je izvor grafa danes (čas t = 0) in želite ekstrapolirati za prihodnjo ceno. Kakšni bi bili stroški hrane v prihodnosti? Upoštevajte, da obstajata dva primera:
Primer1 : En proizvajalec hrani hrano, ne da bi jo takoj prodal. Za to potrebuje stroške skladiščenja, ki se dodatno prištejejo k stroškovni ceni in prenesejo preko kupca. Proizvajalec bi lahko zaslužil tudi z obrestmi, če bi prodal, vendar mu je proizvajalec odpustil. Torej se ta strošek prišteje kupcu in stroški prevoza.
Stroški prenosa = stroški skladiščenja + stroški obresti + drugi različni stroški
Stroški prevoza + cena na mestu = Prihodnja cena
Kadar so stroški prevoza pozitivni, pomenijo, da so bodoče cene blaga višje kot pri Ie Contango
Primer 2: Recimo, da producent pričakuje vojno v prihodnosti. Pričakovano bo primanjkovalo. Kupec jih bo zato shranil in kupil vse prehrambene izdelke.
Zato je prihodnja cena = točka + stroški prevoza.
Kadar so stroški prevoza negativni, je prihodnja cena blaga nižja od promptne, tj. Zaostale cene
Contango - primerjalna tabela zaostajanja
Pogovorimo se o zgornji primerjavi med Contangojem in Backwardationom
| Osnove primerjave |
Contango |
Zaostalost |
| Splošna opredelitev | Spot cena je nižja od prihodnje cene. | Spot cena je višja od prihodnje cene |
| Osnove | V državi Contango je osnova negativna. | V stanju zaostalosti je osnova negativna. |
| Reakcija vlagateljev | V državi Contango prodajte več, kot je premija. | V Backwardation kupujte več kot v popustu. |
| Primer primera | Gre za splošen scenarij. | Ne šteje se za splošen scenarij. |
| Krivulja krivine prihodnosti | Pobočje Contanga je navzgor poševna krivulja. | Naklon zaostajanja je krivulja navzdol poševne krivulje navzdol. |
| Scenarij ponudbe povpraševanja | Contango ima trenutno presežek v oskrbi. | Zaostalost trenutno presega povpraševanje. |
| Pojavi se primer | Contango se večinoma pojavlja na blagovnih trgih.
Surova nafta zdaj znaša 50 dolarjev za sod (7. oktober), cena terminske pogodbe pa je 55 dolarjev za sod (31. oktober). Prihodnja cena je tu višja od sedanje točke, kot je Contango. | Zaostalost se večinoma pojavlja za nafto in druge trge.
Surova nafta je 55 dolarjev za sod, cena terminske pogodbe pa 50 USD za sodček (31. oktober). Tu je prihodnja cena nižja od trenutne točke, zato zaostalost. (Ob predpostavki, da je 7. oktober) |
Zaključek - Contango proti zaostalosti
Contango in Backwardation sta potrebna za prihodnje trge z blagom. Prikazuje osnovno razmerje med povpraševanjem in ponudbo. Te krivulje se uporabljajo tudi za finančno modeliranje. Prihodnja pogodbena pristopna prihodnja cena mora biti enaka promptni ceni, sicer obstaja možnost arbitraže.
Priporočeni članki
To je vodnik za Contango proti zaostalosti. Tu smo razpravljali o ključnih razlikah Contango vs Backwardation z infografiko in primerjalno tabelo. Če želite izvedeti več, lahko preberete tudi druge naše predlagane članke -
- Davčni kredit v primerjavi z davčnim odbitkom
- Povprečni stroški v primerjavi z mejnimi stroški
- Kateri je boljši ? Contango in zaostalost (Infographics)
- Stroški obdobja v primerjavi s stroški izdelka
- Formula mejnih ugodnosti