Na zgornji sliki lahko vidite dve osebi, gospod Dave, ki vodi ABC Ltd., in gospod Steve, ki je lastnik podjetja XYZ Ltd., naj vam postavim to vprašanje, glede na možnost iz dveh podjetij, katero bi radi kupujete? Jaz sem
prepričani, da to ni tako težko, zato bi šli za nakup podjetja ABC Ltd. Razlog je zelo preprost. G. Steve's XYZ Ltd. se zdi popolnoma brez posla, seveda pa ne bi želeli imeti podjetja, ki ne more zagotoviti donosnosti vaše naložbe . Torej je bila rešitev tukaj precej preprosta. Ko pa gre za resnične življenjske razmere, ko se podjetje odloči za nakup drugega, obstajajo različni razlogi, zaradi katerih je posel označen kot dober.
Ker bi ime pomenilo odkup finančnega vzvoda, je kot glavni element pri prevzemu finančni vzvod ali dolg. Z enostavnimi besedami LBO se nanaša na prevzem podjetja, medtem ko za nakup podjetja uporablja pretežno dolg. Dolg je povečan, pri čemer je premoženje ciljne družbe zavarovano, denarni tok pridobljenega podjetja pa se uporablja za poplačilo dolga. Delo LBO je v pričakovanju, da bodo donosi, pridobljeni pri nakupu, večji od obresti, ki jih je treba plačati za dolg. Tako bo prevzemnik lahko dober donos dosegel z investiranjem le manjšega dela lastnega kapitala. Vlagatelji ali prevzemniki, kot pravijo, podjetje običajno prodajo štiri do sedem let, odkar ga kupijo, in ga dobijo z dobičkom. Tako ponavadi deluje LBO.
Odkupi finančnega vzvoda (LBO) so postali običajna pokrajina pri pridobivanju zasebnih podjetij. Poleg tega je to postala običajna praksa v industriji zasebnega kapitala. Če pogledamo v preteklost, se je LBO začel uveljavljati v osemdesetih letih prejšnjega stoletja. Ta industrija se je od takrat močno razvijala in zdaj na leto kupujejo na tisoče podjetij. Ta članek Kaj naredi dober odkup finančnega vzvoda govori o različnih dejavnikih, ki so upoštevani, preden je opravljen dogovor o odkupu finančnega vzvoda.
Kaj je dobro odkupi finančnega vzvoda - značilnosti
Za izvedbo posla z LBO so potrebne izkušnje, verodostojnost za zagotovitev sredstev in zaupanje virov financiranja. Toda to pride kasneje, kar je najprej potrebno, je dober kandidat LBO. Vsakega podjetja ni mogoče obravnavati kot uspešnega cilja LBO. Obstajajo nekatere posebnosti, zaradi katerih je podjetje eno. Ko sponzor ocenjuje potencialnega kandidata za LBO, se osredotoči na njegova ključna področja moči in tveganja. Običajno so ti LBO slabši oddelki podjetja, podjetja, ki so na razdrobljenih trgih, ki potrebujejo novo strategijo, ali problematična podjetja, ki zahtevajo preobrat. Ne glede na situacijo, kar ustvarja dober finančni vzvod, se vrti okoli osnovnega namena, ki je zmožnost vračila dolga, uporabljenega za odkup podjetja, z denarnim tokom družbe. Na podlagi tega obstaja več značilnosti dobrega odkupa s finančnim vzvodom (LBO), o katerem bomo zdaj razpravljali.
Priporočeni tečaji
- Tečaji modula komercialnega bančništva
- Spletni tečaj obdavčitve
- Popolno izobraževanje o zdravstveni ekonomiji
- Usposabljanje za profesionalno bančništvo
Stabilen in predvidljiv denarni tok
Za potencialnega kandidata LBO je zelo pomembno, da ima enakomeren in predvidljiv denarni tok, upoštevajoč visoko kapitalsko strukturo. Še posebej, če gre za LBO transakcijski denarni tok, se šteje, da je kralj. Kaj je prost denarni tok? Denar, ki ga organizacija lahko ustvari, presega trenutne potrebe. To pomeni, da bo podjetje lahko plačilo obresti plačalo na dolg, zato bo podjetje lažje dobilo posojilo in tudi, da bo v primeru upada ali padca ostalo solventno. Kandidat za LBO velja za privlačnega, kadar poslovne lastnosti kažejo trajnostni in zdrav denarni tok. Kazalniki, kot so poslovanje na zrelih trgih, stalno povpraševanje kupcev, dolgoročne prodajne pogodbe in močna prisotnost blagovne znamke pomenijo stalno ustvarjanje denarnih tokov. Denarni tokovi se napovedujejo in senzibilizirajo glede na zgodovinsko nestabilnost in prihodnje razmere za zagotovitev denarnih tokov v zapletenih scenarijih.
Močna struktura sredstev
Če ima podjetje močno strukturo premoženja, ki vključuje opredmetena osnovna sredstva, lahko pomaga pri pridobivanju poceni posojil z uporabo teh zavarovanj. Ta zavarovanja vključujejo obratna sredstva, kot so zaloge in denarna sredstva, pa tudi trda sredstva, kot so nepremičnine, naprave / tovarne in oprema. Podjetje lahko pridobi financiranje z nizkimi obrestmi, kar bo zahtevalo manj denarja za vračilo posojil. Torej je enačba preprosta: bolj dragocena in bogata so sredstva, bolj razpoložljiv in cenejši bi postal dolg. Močna struktura sredstev bi odvrnila tudi nove udeležence na trgu, saj bi zahtevali kapitalske naložbe na tej ravni. . Tudi razpoložljivost sredstev povečuje nagib sponzorja, da zagotovi dolg, saj lahko v primeru stečaja znesek posojila izterjamo.
Potencial za povečanje učinkovitosti
Čeprav je zaželeno, da mora kandidat LBO imeti močan poslovni model, sponzorji iščejo priložnosti, ki bi izboljšale učinkovitost ciljev in privedle do prihranka stroškov. Zmanjšanje stroškov bo sprostilo denarno pomoč pri predčasnem odplačilu dolga. Različni ukrepi, kot so zmanjšanje izdatkov za podjetja, racionalizacija poslovanja in dobavne verige, izvajanje drugega upravljavskega informacijskega sistema, pazite na nove dobavitelje in kupce, lahko pripomorejo k zmanjšanju stroškov in uspešnemu izboljšanju poslovanja. Med fazo potrebne skrbnosti se ti dejavniki upoštevajo, da se zagotovi vrednost za ciljno kandidatko LBO.
Minimalne kapitalske zahteve (Capex)
Osnovni cilj prevzemnika je poplačilo dolga, zato ne bi želeli večjih kapitalskih izdatkov, da bi še naprej poslovali. Kupcu ne bi bilo treba izplačevati velikih denarnih izdatkov, da bi podjetje še naprej poslovalo in raslo, ampak dolg čim prej poplačalo. V primerih, ko pride do visokega Capexa, porabi denar, ki bi ga sicer uporabili za odplačilo obresti in načeloma dolga. Poleg tega je treba na stopnji potrebne skrbnosti razlikovati med vrsto Capexa, in sicer. vzdrževanje Capex, ki je potreben za poslovanje podjetja, in drugo je rast Capex, potreben za razširitev obstoječega poslovanja. Vnaprejšnje poznavanje teh dejavnikov bi pomagalo pri načrtovanju denarnih odlivov.
Čista bilanca stanja z nizkim dolgom
Ciljno podjetje z nizkim dolgom bi pomenilo malo obveznosti za poplačilo posojil. Če ima podjetje v svoji bilanci stanja že dolg, bi posel tvegal, saj že obstaja denarni odliv. Zaradi takšnih razmer bi bilo treba povečati dolg, kar je pogoj za odkup finančnega vzvoda. Zato je za dober odkup finančnega vzvoda potrebna zahteva kandidata, ki nima dolga ali malo obstoječega dolga, tako da se lahko denarni tokovi v glavnem uporabijo za poplačilo glavnice in obresti zaradi dolga, ki ga je treba prevzeti.
Močan tržni položaj in konkurenčna prednost
Ali je pomembno, da ima ciljno podjetje izdelke, ki so dobro uveljavljeni na trgu in še naprej ustvarjajo denarni tok za ohranjanje dobrega položaja na trgu. Tako boste zagotovili, da ciljna družba po LBO ne bo prizadeta in bodo denarni tokovi manj nagnjeni k tveganjem. Dejavniki, ki odražajo močan položaj na trgu, so lahko zakoreninjeni odnosi s strankami, vrhunska kakovost izdelkov in storitev, dobro ime in prepoznavnost blagovne znamke, primerna struktura stroškov, ekonomija obsega itd. Na podlagi teh dejavnikov bi se sponzor in prevzemnik odločil, ali ima cilj varen položaj na trgu.
Odvajanje sredstev
Naložljiva sredstva vključujejo opremo, stroje, zemljišče itd., Ki pridobiteljem omogočajo dodatno zbiranje gotovine v primeru, da denarni tokovi izplačajo dolgove. Podobno kot sredstva bi lahko prodajalec prodal naložbe, neenergetske oddelke in hčerinske družbe, da bi ustvaril hitro gotovino. Ta denar bi se lahko uporabil tudi za ponovno vlaganje v novejše strateške cilje. Seveda pa je treba upoštevati, da takšne naložbe in sredstva ne bi smele bistveno prispevati k prihodku podjetja.
Odvajanje sredstev
Podjetja, ki so del uveljavljenih in določenih trgov, veljajo za ugodnejša za LBO transakcijo kot tista, ki pripadajo novim trgom. Stabilnost igra pomembno vlogo, saj obstajajo predvidljivi povpraševanja in prihodki, ki ovirajo potencialni vstop na trg, kar pomeni moten denarni tok.
Poslovanje s preizkušenim vodstvom
Podjetja z dobro vodstveno ekipo so zelo privlačni in dragoceni kandidati za LBO. Ko gre za visoko finančno strukturo kapitala s trdnimi cilji uspešnosti, od nadarjenih potrebujejo uspešne ljudi. Sponzorji in prevzemniki bi bili zelo priznani vodstvu s predhodnimi izkušnjami pri vključevanju dejavnosti prestrukturiranja. V primerih, ko obstoječi vodstveni ekipi primanjkuje učinkovitosti, bi prevzemniki spremenili nekatere pomembne spremembe z dodajanjem, nadomeščanjem ali izbrisom določenih članov in skupaj ustvarili novo ekipo. Ne glede na to, kakšna je situacija, če ima močna vodstvena ekipa predpogoj za dobro transakcijo LBO.
Možnosti izvedljivega izhoda
Osnovni cilj LBO je doseči pomemben donos od izvedene naložbe, ki vključuje prodajo družbe nekaj let po LBO. Razen če ni vzpostavljene dobre izhodne strategije, se LBO morda ne bo zgodil. Zato je pomembno, da se ugotovi, ali bi podjetje lahko prodali večkratno kot v času sklenitve posla.
Prednosti dobrega finančnega vzvoda odkupijo
- Prevzemno podjetje lahko poveča vrednost delničarja podjetja z ustvarjanjem veliko močnejšega in donosnega kombiniranega podjetja.
- Povečana stopnja dolga zmanjšuje obdavčljivi dohodek pridobljenega podjetja, zato vodi do nižjih plačil davkov. Ta davčni ščit zaradi visoke ravni dolgov povečuje vrednost podjetja.
- Podjetja s slabim upravljanjem lahko gredo po zasebni poti in se dragoceno preoblikujejo tako, da spremenijo vodstvo in osebje, zmanjšajo prekomerne izdatke in si prizadevajo za velik donos.
- Če donosnosti prevzetega podjetja presegajo plačilo obresti, bi imetniki kapitala pridobili tudi od finančnih donosov in posledično povečali vrednost podjetja.
- Velik znesek plačil glavnice in obresti bo prisilil poslovodstvo, da ponovno pregleda svoje poslovne strategije in izboljša uspešnost in poslovno znanje.
- Vodstvu daje priložnosti, da poudarijo spremembo vodstvenega vedenja z odmikanjem od glavnih dejavnosti, vlaganjem v tehnološki razvoj itd.
Koeficienti, ki določajo dober kandidat za odkup
Obstajajo določena razmerja, ki pomagajo pri iskanju dobrega kandidata za odkup. Koeficienti, kot je vrednost lastniškega kapitala / podjetja, pomagajo pri določanju finančnega vzvoda, ki ga ima podjetje trenutno. Višje ko je razmerje, manjši je vzvod, ki ga ima družba na bilanci stanja.
Prav tako razmerja vrednotenja, kot so vrednost podjetja / prosti denarni tok in vrednost podjetja / EBITDA, pomagajo pri določanju prave družbe, ki jo je treba kupiti. Podjetja, ki imajo pozitiven EV / Prosti denarni tok, visoko vrednost podjetja in vrednost lastniškega kapitala / Podjetja več kot 100%, se štejejo za jelko za LBO.
Dober odkup finančnega vzvoda v preteklosti
Amfenol
Kohlberg Kravis Roberts (KKR) je leta 1997 sporočil, da je pridobil večinski delež v Amphenolu, ki je izdeloval koaksialni kabel in elektronski konektor. Ta posel je bil v povprečju ovrednoten na vrtoglavih 1, 4 milijarde dolarjev. To je posledično povečalo vzvod v strukturi kapitala Amphenola. Toda Amphenol je šele po letu dni v letu 1999 vložil javno ponudbo 2, 75 milijona delnic. To jim je posledično pomagalo pri plačilu dolga in zmanjšanju finančnega vzvoda.
Prvi podatki
Leta 2007 je KKR odkupila velikan internetne trgovine First Data, katerega vrednost posla naj bi znašala okoli 29 milijard dolarjev. Ta dogovor velja za enega največjih tehnoloških poslov v zgodovini LBO. Po tem dogovoru se je podjetje First Data razširilo na trge v tujini, zlasti na Irskem, ki je evropsko tehnološko središče v nastajanju.
Hospital Corp. iz Amerike
Ta posel se je zgodil leta 2006, kjer so Bain, KKR in Merrill Lynch kupili Hospital Corp. of America (HCA) za 32, 7 milijarde USD. Šteje se, da gre za enega največjih poslov z zasebnim lastniškim kapitalom, postavil je še en rekord, ko je šel v javnost in vložil IPO pod vodstvom Baina in KKR, in zbral 3, 8 milijarde dolarjev. Ta znesek je veljal za največjega, kar mu je doslej pomagala skupina zasebnega kapitala.
Kaj je dobro, da se odkupi infografika
Naučite se o soku članka v eni minuti, kaj je dobro, da izkoristite informacijo o odkupu.
Priporočeni članki
Tu je nekaj člankov, ki vam bodo pomagali do podrobnosti o dobrem odkupu finančnega vzvoda, zato pojdite po povezavi.
- 7 Koristni način uspešnega upravljanja podjetja
- Velika kapica proti majhni kapici: razlike
- Brezplačen denarni tok za podjetje za vaše podjetje
- Poslovanje in finance (informativno)
- 9 koristni načini zahtev po financiranju za zagonsko poslovanje
- 15 najpogostejših napak pri zagonu podjetij, ki se jim morate izogibati
- 9 najboljši primer strategije vsebinskega trženja | Prednosti
- Vprašanja za intervju APEX: Pomemben vodnik
- Vprašanja za SASS: koristna vprašanja