Alfa formula (vsebina)
- Formula
- Primeri
- Kalkulator
Kaj je alfa formula?
Izraz "alfa" se nanaša na merilo najvišje možne donosnosti iz minimalnega zneska naložbenega tveganja. Z drugimi besedami, alfa je orodje za ocenjevanje sposobnosti upravljavca portfelja, da ustvari višji donos na osnovi prilagojenega tveganju. Formulo alfa lahko dobimo tako, da odštejemo pričakovani donos portfelja od njegovega dejanskega donosa. Matematično je predstavljeno kot
Alpha = Actual Rate of Return – Expected Rate of Return
Pričakovano stopnjo donosa portfelja je mogoče izračunati na podlagi netvegane stopnje donosa, premije tržnega tveganja in beta portfelja, kot je prikazano spodaj.
Expected Rate of Return = Risk-Free Rate + β * Market Risk Premium
Zato lahko formulo alfa razširimo kot,
Alpha = Actual Rate of Return – Risk-Free Rate – β * Market Risk Premium
Primeri alfa formule (s predlogo Excel)
Vzemimo primer, kako bolje razumeti izračun alfe.
To predlogo Alpha Formula Excel lahko prenesete tukaj - Alpha Formula Excel PredlogaAlfa formula - primer # 1
Vzemimo primer portfelja z Beta 1, 5, ki je v preteklem letu ustvaril 6% dejanskega donosa. Če je trenutna tržna donosnost 4% in stopnja brez tveganja 2%, izračunajte Alfo portfelja.
Rešitev:
Premija tržnega tveganja se izračuna po spodnji formuli
Market Tisk Premium = Tržna donosnost - Stopnja brez tveganja
- Premija tržnega tveganja = 4% - 2%
- Premija tržnega tveganja = 2%
Pričakovana stopnja donosa se izračuna po spodnji formuli
Pričakovana stopnja donosa = Stopnja brez tveganja + β * Market Risk Premium
- Pričakovana stopnja donosa = 2% + 1, 5 * 2%
- Pričakovana stopnja donosa = 5%
Alfa se izračuna po spodnji formuli
Alpha = Dejanska stopnja donosa - pričakovana stopnja donosa
- Alfa = 6% - 5%
- Alfa = 1%
Zato je alfa portfelja 1%.
Alfa formula - primer # 2
Vzemimo še en primer portfelja treh vrednostnih papirjev, ki so v preteklem letu ustvarili 5%, 8% in 7%. Beta ustreznih vrednostnih papirjev je 1, 2, 1, 5 in 1, 0, njihova teža v portfelju pa je 0, 30, 0, 45 in 0, 25. S&P 500 je primeren referenčni indeks za portfelj in je v zadnjem letu dosegel 4, 74% donosnost. Desetletni zakladni račun trenutno prinaša 2, 07% donosa. Na podlagi danih informacij ugotovite, ali lahko upravitelj portfelja ustvari katero koli alfo.
Rešitev:
Dejanska stopnja donosa se izračuna kot:
- Dejanska stopnja donosa = (0, 30 * 5%) + (0, 45 * 8%) + (0, 25 * 7%)
- Dejanska stopnja donosa = 6, 85%
Portfolio Beta se izračuna po spodnji formuli
- Beta portfelja = (0, 30 * 1, 2) + (0, 45 * 1, 5) + (0, 25 * 1, 0)
- Portfolio Beta = 1, 29
Premija tržnega tveganja se izračuna po spodnji formuli
Market Tisk Premium = Tržna donosnost - Stopnja brez tveganja
- Premija tržnega tveganja = 4, 74% - 2, 07%
- Premija tržnega tveganja = 2, 67%
Pričakovana stopnja donosa se izračuna po spodnji formuli
Pričakovana stopnja donosa = Stopnja brez tveganja + β * Market Risk Premium
- Pričakovana stopnja donosa = 2, 07% + 1, 29 * 2, 67%
- Pričakovana stopnja donosa = 5, 50%
Alfa se izračuna po spodnji formuli
Alpha = Dejanska stopnja donosa - pričakovana stopnja donosa
- Alfa = 6, 85% - 5, 50%
- Alfa = 1, 35%
Zato je bil vodja portfelja dovolj spreten, da ustvari portfeljno alfo v višini 1, 35%.
Pojasnilo alfa formule
Formulo alfa lahko dobimo z naslednjimi koraki:
Korak 1:
Najprej določite stopnjo donosnosti, ki je brez tveganja. Običajno se letni donos državnih obveznic ali zakladnih menic šteje za brez tveganja in se kot tak uporablja kot netvegana stopnja donosa.
2. korak:
Nato določite donosnost trga in ponavadi vrnitev glavnega indeksa borznih vrednosti vzamemo kot proxy za donosnost trga. Na primer, letni donos S & P500 se lahko uporabi kot donos na trgu. Zdaj izračunajte premijo na tržno tveganje tako, da od tržne dobe odštejete netvegano stopnjo.
Market Tisk Premium = Tržna donosnost - Stopnja brez tveganja
3. korak:
Nato določite beta vsake vrednostne papirje na podlagi njihovega relativnega gibanja cen v primerjavi z referenčnim indeksom. Nato izračunajte beta portfelja s tehtanim povprečjem vseh vrednostnih papirjev. Beta portfelja je označena z β.
4. korak:
Nato izračunajte pričakovano stopnjo donosa z uporabo netvegane stopnje (korak 1), premije za tržno tveganje (korak 2) in beta portfelja (korak 3), kot je prikazano spodaj.
Pričakovana stopnja donosa = Stopnja donosa brez tveganja + β * Premija tržnega tveganja
5. korak:
Nato določite dejansko donosnost portfelja.
6. korak:
Končno lahko formulo alfa dobimo tako, da odštejemo pričakovano stopnjo donosa portfelja (korak 4) od njene dejanske donosnosti (korak 5), kot je prikazano spodaj.
Alpha = Dejanska stopnja donosa - pričakovana stopnja donosa
- Alpha = Dejanska stopnja donosa - Stopnja donosa brez tveganja - β * Premija tržnega tveganja
Ustreznost in uporabe
Z vidika analitičnega portfelja je koncept alfa zelo pomemben, saj se uporablja za oceno sposobnosti upravljavca portfelja, da ustvari donos, prilagojen tveganju. Alfa je presežek donosa, ustvarjenega v primerjavi s tveganjem portfelja, in je zgolj viden kot zasluga upravitelja portfelja. Portfeljski upravljavci, ki lahko premagajo referenčno vrednost in ustvarijo alfo, so znani kot aktivni upravljavci portfelja.
Vendar pa je ena glavnih omejitev alfe ta, da je formula zelo odvisna od izbire primernega referenčnega indeksa. Izbira napačnega indeksa referenčne vrednosti za donos na trg lahko tako povzroči napačno predstavitev bodočim vlagateljem.
Kalkulator formule Alpha
Uporabite lahko naslednji kalkulator formule Alpha
| Dejanska stopnja donosa | |
| Pričakovana stopnja donosa | |
| Alfa formula | |
| Alfa formula = | Dejanska stopnja donosa - pričakovana stopnja donosa |
| = | 0 - 0 |
| = | 0 |
Priporočeni članki
To je vodnik po formuli Alpha. Tukaj razpravljamo, kako izračunati Alfo skupaj s praktičnimi primeri. Ponujamo tudi kalkulator Alpha Formula s predlogo za excel, ki jo lahko naložite. Če želite izvedeti več, si oglejte tudi naslednje članke -
- Izračun stroškov kapitala s primeri
- Kako izračunati stopnjo kapitalizacije?
- Primeri formule za tveganje Premium
- Vodnik po formuli marže dobička