Del - 13
V zadnjem vadnici smo izvedeli o oceni stroškov lastniškega kapitala. V tem članku bomo našli beta za zasebno podjetje.
Da bi našli Beta zasebnega podjetja, bi morali najprej najti vse naštete primerjave, katerih Beta je na voljo. Za izračun Beta zasebne družbe bomo uporabili povprečno implicitno Beto primerljivih družb, ki kotirajo na borzi. Vendar pa višji znesek dolga vodi do večje variabilnosti dobička (finančni vzvod). Višji finančni vzvod pomeni večjo občutljivost na cene delnic. Beta družb, ki kotirajo na borzi, vključuje učinke finančnega vzvoda, zato je treba te beta različice sprostiti, da dobimo neprimerno različico beta. Zato bi morali za primerjavo podjetij v sektorju odstraniti učinek finančnega vzvoda (kapitalska struktura).
Beta, uporabljena v CAPM, je treba izračunati s postopkom v treh korakih
1. korak - Poiščite opažene beta različice primerjal.
- Opredelite nabor primerljivih družb, ki kotirajo na borzi
- Poiščite Beta iz donosov zalog posameznih družb iz Bloomberga ali druge baze podatkov. To je mogoče izračunati tudi z regresijo donosnosti zalog glede na ustrezne indeksne donose (regresija z ustreznimi donosi indeksa)
Če srednja vrednost beta različnih podjetij ni pomembna, je ne smete uporabiti za analizo. Razlog je, da se kapitalske strukture različnih podjetij lahko zelo razlikujejo od strukture industrije
2. korak: Izračunajte Unlevered Beta za primerljivke
Neuvedena različica beta se izračuna po spodnji formuli
Za podjetje 1 je nerazdeljeni beta izračun naslednji
S tem se odpravi učinek kapitalske strukture na podjetje. Ta neplačana številka se lahko nato sprosti tako, da odraža pričakovano ali ciljno raven dolga. Prav ta sproščena beta se uporablja v formuli CAPM.
Priporočeni tečaji
- Trening za certificiranje na spletu v strukturiranih financah
- Usposabljanje za certificiranje bonitetne ocene Wonderle
- Strokovno usposabljanje za modeliranje LBO
- Vrednotenje tečaja za potrjevanje ustavitve kupca
Povprečna nezdravljena beta = 0, 60
3. korak: Sprostite različico beta
Nato sprostimo beta pri optimalni strukturi kapitala, kot je opredeljena s panožnimi parametri ali pričakovanji poslovodstva. Izdvojena beta se uporablja v formuli CAPM za izračun stroškov lastniškega kapitala (Ke). Izračun za sproščeno različico beta je naslednji:
Uporaba bruto ali neto dolga v beta izračunu
Pri prenehanju uporabe beta primerljivih podjetij se neto dolg običajno uporablja namesto bruto dolga. Vendar pa v situacijah, ko ima podjetje v svoji bilanci pomembno količino denarja, lahko njegova beta močno vpliva. Zato je treba v teh okoliščinah bruto dolg uporabiti za izbris beta podjetja. Kasneje bi morali prilagoditi dobljeno Beta (neplačano), da bi upoštevala denarno komponento.
Beta poslovnih sredstev bi se nato uporabila za izračun beta družbe, ki jo želimo ceniti.
Kaj je naslednje
V tem članku smo razumeli, kako najti beta za zasebno podjetje, zdaj bomo razumeli premijo za tržno tveganje (MRP). Do takrat, srečno učenje!
Priporočeni članki
Tukaj je nekaj člankov, ki vam bodo pomagali, da boste dobili več podrobnosti o izračunu beta, zato samo pojdite po povezavi.
- Kako pomemben izračun vrednosti podjetja
- Vrste, ki se uporabljajo za oceno premije za tržno tveganje (dragoceno)
- Kaj je pomembno beta
- Izračun vrednosti podjetja
- Kako pomemben je CAPM in njegovi izračuni? (Pregled)
- Ročna Beta formula