Strategije hedge skladov - uvod
Hedge sklad je naložbeno partnerstvo med upravljavcem sklada (imenovanim generalni partner) in vlagatelji v hedge sklad (imenovani omejeni partnerji). Strategije hedge skladov lahko pomenijo veliko tveganje za naložbe in preganjanje bikovega trga ali sled duševne črede vas lahko finančno potepta. Če vložite denar v sklad z uspešnimi storitvami, ne da bi domače naloge, lahko na koncu trgovalne seje pride do slabe ocene. Torej, tukaj je vaš komplet orodij za preživetje finančnega trga s priročnimi nasveti za vodenje po ocenah strategij hedge skladov.
Pomen strategij hedge skladov
Kaj so strategije hedge skladov? Hedge sklad je izraz za naložbe, ki jih opravijo omejeni partnerji, ki prispevajo denar, ki ga nato upravlja splošni partner.
Opredelitev hedge skladov deluje na enem ključnem načelu:
Povečajte donose in zmanjšajte tveganja. Zato ga imenujemo "varovanje" pri zabavi.
Zgodovina za strategijami hedge skladov
Strategije hedge skladov so se pojavile, ker je bil namen tega partnerstva zaslužiti, ne glede na to, ali obstaja bikov trg ali medved. Upravljavci se varujejo pred izgubami, tako da upoštevajo številne strategije hedge skladov.
Struktura strategij hedge skladov
Vzajemni skladi vzajemnih skladov
Strategije hedge skladov imajo vzajemni sklad določene točke, ki so naslednje:
- Oba sta združena naložbena vozila
- Uporabite lahko bodisi za vlaganje v vrednostne papirje, kot so delnice, opcije in obveznice
- Strategije hedge skladov vodijo ločeni upravljavci, medtem ko pod svetovalci vzajemni sklad vodijo
Priporočeni tečaji
- Finančno modeliranje z uporabo tečaja certificiranja Excela
- Popoln tečaj finančnega modeliranja
- Usposabljanje za poklicno investicijsko bančništvo
Splošni / omejeni model partnerstva
- Tipična struktura strategij hedge skladov je dvostopenjska, ki obsega splošni / omejeni model partnerstva.
- V tej strukturi s sredstvi upravlja generalni partner, poleg tega pa mora biti najmanj en družbenik z omejeno odgovornostjo, ki vlaga v naložbe in ima omejeno odgovornost za plačilo v denarju.
- Takšno partnerstvo ima lahko več splošnih in omejenih partnerjev. Vendar pa obstaja nekaj pravil SEC, ki omejujejo število vlagateljev, ki jim je prepovedana registracija
- Značilna struktura partnerstva je družba z omejeno odgovornostjo ali LLC imenovana tako, ker je tok davčne enote, vlagatelji pa lahko imajo omejeno odgovornost, ki je enaka njihovi višini naložbe
- Splošni partnerski trgi in upravljajo sredstva, vključno z najemom upravljavca sklada in upravljanjem poslovanja sklada.
En partner ali mnogi?
Zavarovalni skladi zavijte visoko cesto in najnižjo MF:
Struktura pristojbin je ena glavnih točk razlike med hedge skladi in vzajemnim skladom. Vzajemni skladi vključujejo nižje pristojbine, medtem ko so pristojbine, ki jih vlagajo vlagatelji v primeru strategij hedge skladov, višje in vključujejo dodatne pristojbine, ki jih MF ne zaračuna.
Hedge Fund: Termin struktura
Pogoji, ki jih ponuja vsak sklad, so edinstveni, zaradi česar je to vidna razlika. Pogoji so povezani z naslednjimi dejavniki:
Naročnine in odkupi
Zaklepanje
Nekateri skladi zahtevajo zavezo o zaklepanju, ki je lahko trda zapora (preprečuje vlaganje sredstev s strani vlagatelja za polni delovni čas) ali mehka zapora (umik sredstev je možen po plačilu kazni v višini od 2 do 10%) .
Razlike v strategijah skladov hedge
Nobena strategija skladov za ureditev tveganih tveganj ne ureja nobenih predpisov, razen omejitev števila vlagateljev, ki jih lahko imajo ali oglašujejo širši javnosti.
Strategije tveganih skladov so bolj tvegane kot tradicionalne naložbe v vzajemne sklade. Razlog je v tem, da strategijam hedge skladov ni treba poročati o svojih osnovnih položajih nobeni regulativni agenciji ali javnosti.
Videnje verjame: potreba po preglednosti
Vlagatelji so od strategij hedge skladov zahtevali večjo preglednost, čeprav najvišji upravljavci hedge skladov ne želijo pokazati svojih kartic in razkriti svojega položaja.
Spodaj so pomembne strategije sklada za varovanje pred tveganji
Nevtralni trg lastniškega kapitala
- V tej strategiji hedge skladov skladi prepoznajo (ali vsaj poskusijo) prevrednotene in podcenjene lastniške vrednostne papirje, medtem ko je izpostavljenost portfelja tržnemu tveganju nevtralizirana s kombinacijo kratkih in dolgih pozicij.
- Portfelji so nevtralni glede na trg, sektor, panogo in valuto / dolar ter različico beta portfelja v vrednosti 0
- Kako je to zagotovljeno? No, dolge in kratke pozicije imajo enak potencial za povezane tržne ali panožne dejavnike.
Pravilo palca : Precenjevanje je počasnejše od pravilnega kot podcenjevanje
Razlog : Številni vlagatelji se soočajo z omejitvami, ki se nanašajo na zmanjšanje zalog
Koristi od napačnih cen: Konvertibilna arbitraža
- Te strategije hedge skladov lahko kapitalisti napačno oblikujejo zamenljive vrednostne papirje, kot so zamenljive obveznice, nakupni boni in prednostne delnice.
- Upravljavci kupujejo / prodajo del varščine in varovanja pred tveganjem / vsa tveganja, povezana z njim
- Primer: Nakup zamenljive obveznice in skrajšanje pridruženih delnic za manjše tveganje
Pomembne arbitraže s fiksnim dohodkom in podcenjene obveznice
- V tem primeru se sredstva želijo opredeliti kot podcenjene obveznice na podlagi pričakovanih sprememb v terminski strukturi in kreditni kakovosti izdaje / tržnih sektorjev
- Ta vrsta portfelja se nevtralizira pred usmerjenimi gibanji na trgu s kombinacijo dolgih in kratkih pozicij
Dobiček pred neplačilom: Ogroženi vrednostni papirji
- Portfelji težavnih vrednostnih papirjev se vlagajo v dolg in kapital družb, ki se soočajo ali so v postopku likvidacije
- Kadar obstaja nevarnost neplačila, tradicionalni vlagatelji raje prenašajo tveganja, tako da sredstva zadržijo dolgo na račun nelikvidnosti dolga in lastniškega kapitala v težavah, kar otežuje kratkočasitev.
Določitev širitve cen: Arbitrage o združitvah / poslih
- Ta vrsta strategij hedge skladov lahko zajame razpon cen med trenutnimi cenami vrednostnih papirjev in njihovo pričakovano vrednostjo po pozitivnem dogodku, kot so prevzem, prevzem, prevzem, spinoff ali več, povezanih z več podjetji hedge skladov.
- Arbitraža združitev vključuje nakup zalog ciljnega podjetja po objavi združitve in skrajševanje prikritih zalog prevzemnikov
Arbitraža združitev prinaša novost o prevzemih in združitvah
- Za pogodbo veljajo naslednji pogoji:
- Regulativne odobritve
- Pozitiven glas delničarjev ciljnih družb
- Ni pomembnih negativnih sprememb v finančnem položaju cilja
Neutralni portfelji: zaščiteni / dolgoročni lastniški kapital
- Namen teh primerov hedge skladov je prepoznati nad in podcenjene vrednostne papirje, s čimer se trguje z visoko koncentriranimi, običajno nevtralnimi portfelji. Vrednost kratke pozicije je lahko del dolge, portfelj pa ima lahko dolgoročno neto izpostavljenost do delniškega trga
- Prvi hedge sklad v finančni zgodovini, ki ga je AW Jones sprožil v poznih 40. letih prejšnjega stoletja, je uporabljal te strategije hedge skladov
- V sedanjih časih še vedno predstavlja velik delež sredstev lastniškega kapitala
- Koncept = Investicija pomeni pritegovanje tako WINNERS kot tudi IZGUBITVE
- Mantra - Zastavite dolge pozicije zmagovalcev kot zavarovanje za financiranje kratkih pozicij pri poraženceh
- Rezultat: kombinirani portfelj ustvarja več dobička kot izgube in zmanjšuje tržno tveganje
Videti večjo sliko: Globalni makro
Tovrstni primeri hedge skladov omejujejo sistematična gibanja na finančnih in nefinančnih trgih s trgovanjem z naslednjimi:
Prihodnosti
Valute
Možnosti pogodbe
Globalni makro = glavni tržni trendi,
Posamezne varnostne možnosti
Strategija nastajajočih trgov: v središču pozornosti na manj zrelih trgih
To so sredstva, povezana z nastajajočimi, manj zreli trgi
Kratka prodaja na takšnih trgih ni dovoljena, saj terminske pogodbe in opcije niso možne
Sredstva so v takšni strategiji že dolgo
FOF: Denarni mamut
FOF ali Skladi skladov je sklad, ki vlaga v več temeljnih hedge skladov (običajno 10 do 30)
Nekateri FOF so še bolj raznoliki; te so likvidne in so na voljo posameznim vlagateljem.
Učenje od voditeljev upravljanja: kako delujejo upravljavci hedge skladov
Zamenjava arbitraža
- To je takrat, ko se uporabljajo hibridni vrednostni papirji, ki združujejo obveznico z lastniškim deležem
- Upravljavci ohranjajo delta nevtralen položaj, kjer se obveznice in delnice medsebojno poravnajo, ko trg niha
- Te strategije hedge skladov uspevajo na nestanovitnosti; višji so deleži, večji je dobiček
Dogodek voden
- Takšne strategije hedge skladov upravljavci uporabljajo, kadar največji hedge skladi odkupijo dolg podjetij, ki se soočajo s finančnim bankrotom.
- V tovrstnih primerih hedge skladov se upravitelji običajno osredotočijo na višji dolg in v primeru, da je podjetje že vložilo stečaj, je lahko mlajši razred dolga bolj modra zaščita
- Pri takšni strategiji opredelitve hedge skladov morajo biti vlagatelji potrpežljivi. To je zato, ker lahko reorganizacija podjetij traja veliko časa.
Arbitraža o kreditni ali kapitalski strukturi
- V tej kreditni strategiji managerji pazijo na relativno vrednost med višjimi in mlajšimi vrednostnimi papirji posameznega izdajatelja podjetij
- Vrednostni papirji enakovredne kreditne kakovosti so vzeti od različnih izdajateljev
Kreditni hedge skladi = Osredotočite se na kredit, ne na obresti
- Ta sredstva rastejo, ko se posojila širijo med močno gospodarsko rastjo in obratno
Arbitraža s fiksnim dohodkom
- Menedžerji pridobivajo donose iz netveganih državnih obveznic in s pomočjo spodbudijo, kako se bo spremenila oblika krivulje donosnosti.
- Za povečanje donosa se uporablja visok vzvod. Prevrtano? Finančni vzvod povzroča večje tveganje, če upravljavec ni napačen.
Makroekonomske strategije
- Ta vrsta načrta vključuje analizo, kako bodo makroekonomski trendi vplivali na obrestne mere, valute, surovine ali delnice
- Pri tej obliki poklicne poti hedge skladov se najpogosteje trguje s prihodnjimi valutami in z njimi
Finančni vzvod
To je ena najboljših (in najslabših) taktik, ki so jih sčasoma uporabili menedžerji. Najboljše je, ker so možne močne trgovinske ali naložbene donosnosti. Huje je tudi, če sili v razprodajo, saj hedge skladi prejemajo marže in so prisiljeni v prodajo pozicij, da bi jih dosegli.
Samo dolgo
Te strategije hedge skladov se uporabljajo, kadar ima hedge sklad dolge pozicije v zalogah, druga sredstva, ki iščejo alfa do zgornjih meril, ki presegajo. Primer hedge skladov, če je referenčna vrednost S&P500, je višja za 10%, hedge sklad pa za 12%, dodatnih 2% razlike med obema je alfa, ki jo ustvari upravljavec portfelja.
Kratek samo
V tej strategiji hedge sklada upravljavec prodaja kratke hlače. Portfeljski menedžerji, ki se ukvarjajo s krajšanjem, so bili zatrli zaradi naraščajoče trge, ki je dvignila občutke. Primer strategije Short Only je MySpace, ki je bil nekoč vodilni na področju socialnih omrežij in je zdaj virtualni neobsedelec v prostoru družbenih medijev.
Pravična trgovina / dolga / kratka strategija
Kadar sklad ustreza zalogam v istem sektorju in je dolg ali ima v lasti zaloge, poleg tega pa se ukvarja s skrajšanjem, je rezultat pravične trgovine.
Tržni nevtralni
Neto izpostavljenost do skladov = 0, če so enake naložbe v dolge in kratke pozicije.
Prevrnitev strani: Masivni premiki navzgor ali navzdol bodo izničili drugo stran
Arbitraža relativne vrednosti
Strategija, ki se uporablja za varovanje dolgov s trgovanjem
Man Vs Machine: Kvantitativno upravljanje skladov za varovanje pred tveganji
V tej vrsti opredelitve hedge skladov računalniško programiranje uporablja statistične modele in podatke za iskanje alfe, ki jo prikrivajo tržne nepravilnosti
Ukrepi za tveganje, uporabljeni v strategijah sklada za varovanje pred tveganji
SD ali standardno odstopanje: Opredeljen kot raven nestanovitnosti donosov, izmerjen v odstotkih, zagotovljenih na letni ravni.
Dekodiranje rezultatov: Spremenljivost letnih donosov in sredstev je mogoče primerjati s SD.
Če imata dva sklada iste letne donose različne SD, bo tisti z nižjo SD privlačnejši in obratno.
Dodatne meritve
Vrednost tveganje / vrednost : meri pričakovanje izgube v dolarju, ki se pojavi z verjetnostjo 5 na 100 ali 5%.
Slaba zajetja - stopnja povezanosti sklada s trgi, ki drsijo
Pravilo palca: Zmanjšajte zajemanje navzdol, boljši je sklad za ohranjanje bogastva v primeru razpada ali obratno
Znižanje: Najvišje znižanje je merilo odstotnega padca kumulativnega donosa iz prejšnjih najvišjih vrednosti. Lahko presodite, kateri skladi ohranjajo bogastvo … to bodo tista, ki zmanjšajo črpanja.
Finančni vzvod - Če se to poveča, skladi prodajo sredstva z velikimi popusti, da pokrijejo marže. To je dobro merilo zdravja hedge sklada. Nižji vzvod je ravno tisto, kar je naročil zdravnik.
Kvalitativni indeksi - vključujejo oceno vodje, obseg poslovanja, zaledno upravo, če naštejem le nekaj.
Soft Close Versus Hard Close: Soft close pomeni, da dodatni vlagatelji ne bodo dovoljeni, medtem ko trdo zaprtje pomeni, da dodatnih naložb ne bo.
Zakaj vlagati v hedge sklade?
- Zmanjšanje tveganja
- Prožni mandati
- Izboljšanje vrnitve
Na kaj morate paziti zaradi skrbnosti ali Caveat Emptor
- Hladilni sklad z nizko nestanovitnostjo lahko eksplodira (z vljudnostjo v hipotekarno krizo iz leta 2007 in z njo povezano tržno krizo v letu 2008). Zato so pomisleki glede dodeljevanja zelo pomembni
- Pri dodelitvi mora upoštevati splošno tveganje
- Druga pomembna točka, na katero morate biti pozorni, je raven bruto in neto izpostavljenosti celotnega portfelja, ko dodate hedge sklade v portfelj.
- Opredelitev merilnih meril v količinskem in kvalitativnem smislu je bistvenega pomena
Določite merilna merila
Merila je treba opredeliti tako v kvantitativni kot kvalitativni metriki.
- Običajno upravljavci hedge skladov pošljejo predstavitev, v kateri opisujejo podjetje in njegove številne vidike, kot so strategija, načela in uspešnost. Analitiki in vlagatelji bi se morali prepričati, ali so dostopali do terenske knjige.
- Primerjajte strategije hedge skladov s tistimi v podobni kategoriji, da ocenite uspešnost skladov
- Nato se lahko opravi dodatna analiza, da se odloči, ali je treba strategije tveganih skladov vložiti ali ne.
- Preverjanje preteklega stanja podjetja in ocena njegovega poslovanja v zaledju so nekateri kvalitativni vidiki potrebne skrbnosti.
Zaključek
Opredelitev hedge skladov je namenjena zagotavljanju dobičkov in zmanjšanju izgub. Učinkoviti hedge skladi iz oprijemljivih razlogov delujejo dobro na podlagi konkretnih parametrov in z njimi povezanih meril. Za finančno čarovništvo je potrebna uspešna formula za uspeh. Vlagatelji morajo biti ozaveščeni in pozorni, da iz hedge skladov dobijo največje donose in minimalne izgube. Kapitalizacija na trgih (bodisi bik ali medved) nikoli ni bila lažja.
Priporočeni članek
To je bilo osnovno vodilo za strategije hedge skladov. Tu smo razpravljali o različni strategiji hedge sklada, ki je uporabna za upravljavce hedge skladov. Če želite izvedeti več, si oglejte tudi naslednji članek -
- Učinkovite in uporabne točke pri trgovanju, ki bi jih morali uporabljati vsi
- Inovativni načini za oblikovanje tabel - z uporabo Excelove tabele
- Čudovite značilnosti kapitalske strukture
- Uporaba makroekonomskih težav
- Čudovite lastnosti zamenljivih obveznic
- Vzajemni sklad ali zamenjani sklad
- 8 nasvetov upravljavca sklada strokovnjakov za varovanje pred tveganji
- Kako postati uspešen analitik hedge skladov (močan)