Razredčena EPS formula (kazalo)
- Razredčena EPS formula
- Razredčeni kalkulator EPS
- Razredčena EPS-formula v Excelu (s predlogo Excel)
Razredčena EPS formula
Kje,
Zamenljivi vrednostni papirji = prednostne konvertibilne delnice + zamenljivi dolg + delniške opcije + boni
Primeri
Recimo, da ima družba ABC ob koncu proračunskega leta naslednjo strukturo delnic in popravljalnih vrednostnih papirjev:
To razredčeno predlogo EPS Formula Excel lahko prenesete tukaj - razredčena predloga EPS Formula Excel- Povprečno tehtane navadne delnice: 800.000
- Zamenljive prednostne delnice: 10.000, konvertibilne v 5 delnic navadne delnice vsaka in izplačilo dividende 10 USD na delnico
- Zamenljivi dolg: 20.000 USD 5-odstotnih obveznic, konvertibilnih v 5.000 delnic
- Možnosti delnic v začetku leta: 10.000 s prvotno ceno 45 USD (Povprečna tržna cena delnic podjetja med letom je bila 55 USD na delnico)
- Čisti dohodek pred prednostno dividendo = 2.000.000 USD, davčna stopnja 25%
| Podrobnosti ($) | Osnovni EPS | Razredčen EPS |
| Čisti prihodki | 20, 00.000 | 20, 00.000 |
| Manj: Prednostna dividenda | 1.00.000 | - |
| Dodaj: Stroški obresti po obdavčitvi | - | 750 |
| Številka | 19, 00.000 | 20, 00.750 |
| Povprečno tehtano število navadnih delnic | 8, 00.000 | 8, 00.000 |
| Dodatne izdane delnice, če so prednostne delnice zamenjane | - | 50.000 |
| Dodatne delnice, izdane v primeru pretvorbe dolga | 5.000 | |
| Dodatne izdane delnice Če se uveljavijo možnosti (v denarju) | - | 1, 818 |
| Imenovalec | 8, 00.000 | 8, 56, 818 |
| EPS | 2, 38 | 2, 34 |
Razredčena EPS formula = čisti dohodek (pred prednostnimi dividendami) + po davčnih stroških obresti / (navadne delnice + dodatne delnice proti uveljavljanju zamenljivih vrednostnih papirjev)
- Razredčen EPS = (20, 00.000 + 750) / (8, 00.000 + 50.000 + 5.000 + 1.818)
- Razredčena EPS = 20, 00, 750 / 8, 56, 818
- Razredčen EPS = 2, 34
Pojasnilo razredčene formule EPS
- Opredelitev: Razredčeni EPS predstavlja donosnost podjetja (dohodek na delnico), ob predpostavki, da se izvajajo vsi njegovi razredčljivi zamenljivi vrednostni papirji. Zamenjave vrednostnih papirjev bi lahko bile prednostne delnice, zadolžnice, neizvedene delniške opcije in boni. Razredčeni EPS upošteva, kaj bi se zgodilo, če imetnik razredčevalnih vrednostnih papirjev izvrši imetnik. Ker redčni vrednostni papirji dejansko povečujejo število izdanih delnic, EPS pada.
- Razredčevalni in protizdravstveni vrednostni papirji: Vsak od teh zamenljivih vrednostnih papirjev mora biti razredčevalni, kar pomeni, da njihova vključitev v izračun razredčenih EPS ne bi smela prinesti višje vrednosti EPS v primerjavi z osnovnim EPS.
Na primer, upoštevajte, da ima družba AD na koncu proračunskega leta naslednjo strukturo delnic in zamenljivih vrednostnih papirjev:
- Povprečno tehtane navadne delnice: 800.000
- Zamenljive prednostne delnice: 10.000, konvertibilne v 3 delnice navadne delnice vsake in izplačilo dividende 10 USD na delnico
- Čisti dohodek pred prednostno dividendo = 2.000.000 USD
| Podrobnosti ($) | Osnovni EPS | Razredčen EPS, če pretvorimo |
| Čisti prihodki | 20, 00.000 | 20, 00.000 |
| Manj: Prednostna dividenda | 1.00.000 | - |
| Številka | 19, 00.000 | 20, 00.000 |
| Povprečno tehtano število navadnih delnic | 8, 00.000 | 8, 00.000 |
| Dodatne izdane delnice, če so prednostne delnice zamenjane | - | 30.000 |
| Imenovalec | 8, 00.000 | 8, 30.000 |
| EPS | 2, 38 | 2, 41 |
Razredčena EPS formula = čisti dohodek (pred prednostnimi dividendami) + po davčnih stroških obresti / (navadne delnice + dodatne delnice proti uveljavljanju zamenljivih vrednostnih papirjev)
- Razredčen EPS = (20, 00, 000 + 0) / (8, 00, 000 + 30, 000)
- Razredčena EPS = 20, 00.000 / 8, 30.000
- Razredčen EPS = 2, 41
Ker razredčeni EPS (če je prednostno pretvorjen) presega osnovni EPS, so te konvertibilne prednostne delnice antirazredljive in zato ne bodo vključene v izračun razredčenega EPS. Zato je razredčen EPS vedno manjši ali enak osnovnemu EPS.
- Izračun zamenljivih prednostnih delnic / dolžniških vrednostnih papirjev: V teh primerih se razredčeni EPS izračuna po metodi pretvorbe, ki je predpostavljala, da so bili vrednostni papirji v začetku leta spremenjeni.
Pri prednostnih delnicah po pretvorbi ne bi bile neporavnane nobene prednostne delnice, zato ne bi bile izdane prednostne dividende, izdane bi bile dodatne skupne delnice, ki bi povečale neporavnano vrednost navadnih delnic. Vzemimo zgornji primer družbe ABC, če predpostavimo, da obstajajo le prednostne konvertibilne delnice, druge zamenljive pa ne. Izračun bi bil naslednji:
| Podatki | Osnovni EPS | Razredčen EPS |
| Čisti prihodki | 20, 00.000 | 20, 00.000 |
| Manj: Prednostna dividenda | 1.00.000 | - |
| Številka | 19, 00.000 | 20, 00.000 |
| Povprečno tehtano število navadnih delnic | 8, 00.000 | 8, 00.000 |
| Dodatne izdane delnice, če so prednostne delnice zamenjane | - | 50.000 |
| Imenovalec | 8, 00.000 | 8, 50.000 |
| EPS | 2, 38 | 2, 35 |
Razredčena EPS formula = čisti dohodek (pred prednostnimi dividendami) + po davčnih stroških obresti / (navadne delnice + dodatne delnice proti uveljavljanju zamenljivih vrednostnih papirjev)
- Razredčen EPS = (20, 00, 000 + 0) / (8, 00, 000 + 50, 000)
- Razredčen EPS = 20, 00.000 / 8, 50.000
- Razredčen EPS = 2, 35
Za zamenljive zadolžnice bi se v primeru konverzije pojavile dodatne navadne delnice, medtem ko podjetje ne bo plačalo nobenih obresti na zamenljivi dolg, kar pomeni, da se bo čisti dohodek povečal za znesek plačila obresti po obdavčitvi. Vzemimo zgornji primer, če družba ABC predpostavlja, da obstaja le zamenljiv dolg, drugi kabrioleti pa odsotni. Izračun bi bil naslednji:
| Podatki | Osnovni EPS | Razredčen EPS |
| Čisti prihodki | 20, 00.000 | 20, 00.000 |
| Dodaj: Po davku stroški obresti
(20.000 * 0, 05 * (1-0, 25)) *** | - | 750 |
| Številka | 20, 00.000 | 20, 00.750 |
| Povprečno tehtano število navadnih delnic | 8, 00.000 | 8, 00.000 |
| Dodatne delnice, izdane v primeru pretvorbe dolga | - | 5.000 |
| Imenovalec | 8, 00.000 | 8, 05.000 |
| EPS | 2, 50 | 2, 49 |
*** Davčna stopnja-25%, obrestna mera-5%, dolg-20.000 USD
Razredčena EPS formula = čisti dohodek (pred prednostnimi dividendami) + po davčnih stroških obresti / (navadne delnice + dodatne delnice proti uveljavljanju zamenljivih vrednostnih papirjev)
- Razredčen EPS = (20, 00, 000 + 750) / (8, 00, 000 + 5000)
- Razredčen EPS = 20, 00, 750 / 8, 05, 000
- Razredčen EPS = 2, 49
- Izračunavanje delniških opcij in bonov: V skladu z MSRP se neporavnane delnice izračunajo s povečanjem za presežek števila novih zamenjanih delnic nad in nad „sklenjenih“ delnic, ki bi jih morali izdati po povprečni tržni ceni v tem obdobju. za prejemanje prihodka od konverzije. Vzemimo zgornji primer, če družba ABC predpostavlja, da obstajajo le neizvedene delniške opcije, drugi kabriolet pa ni. Izračun bi bil naslednji:
| Povečanje neporavnanih delnic | |
| Prihodki od možnosti izvajanja (10.000 * 45) | 4, 50.000 USD |
| Nove izdane delnice v višini 55 USD na delnico za prejemanje istega premoženja (sklenjene delnice) (450.000 / 55) | 8, 182 |
| Dejanske delnice, izdane pod opcijami | 10.000 |
| Redčevalni deleži iz opcij | 1, 818 |
Razredčevalne delnice iz opcij = Dejanske delnice - Izdane nove delnice
- Razredčevalni deleži iz opcij = 10.000 - 8.182
- Razredčevalni deleži iz opcij = 1.818
| Podatki | Osnovni EPS | Razredčen EPS |
| Čisti prihodki | 20, 00.000 | 20, 00.000 |
| Številka | 20, 00.000 | 20, 00.000 |
| Povprečno tehtano število navadnih delnic | 8, 00.000 | 8, 00.000 |
| Dodatne izdane delnice V primeru uveljavljanja možnosti | - | 1, 818 |
| Imenovalec | 8, 00.000 | 8, 01, 818 |
| EPS | 2, 50 | 2, 49 |
Razredčena EPS formula = čisti dohodek (pred prednostnimi dividendami) + po davčnih stroških obresti / (navadne delnice + dodatne delnice proti uveljavljanju zamenljivih vrednostnih papirjev)
- Razredčen EPS = (20, 00, 000 + 0) / (8, 00, 000 + 1, 818)
- Razredčena EPS = 20, 00, 000 / 8, 01, 818
- Razredčen EPS = 2, 49
Za razredčitev se lahko upoštevajo samo možnosti denarja, saj je najverjetneje uporabljena. Možnosti se štejejo za denar, če je cena vadbe nižja od povprečne tržne cene v določenem obdobju, ki se uporablja za računanje EPS.
Pomen in uporaba razredčene formule EPS
- Kompleksna struktura kapitala in konzervativizem: Večina podjetij ima zapleteno kapitalsko strukturo, sestavljeno iz vrednostnih papirjev, ki imajo možnost zamenjave, za katere so podjetja v prihodnosti zavezana k izdaji dodatnih delnic. Zapletena struktura kapitala je posebej vzdrževana za znižanje stroškov kapitala. Na primer, finančne institucije, ki posojajo zamenljivi dolg, bi zaračunale nižje obresti od sicer enakovrednih nekonvertibilnih dolgov. Pri ocenjevanju finančnega zdravja podjetja pa je bolj primerno, da vzamemo bolj konzervativno razredčen EPS ob predpostavki, da se vse pretvorbe izvajajo, čeprav je malo verjetno, da bodo vse pretvorbe potekale hkrati.
- Razlika v osnovnem in razredčenem EPS-u : Večina analitikov in vlagateljev je kritična do velike razlike v osnovnem in razredčenem EPS-u. To dejansko pomeni, da ima družba zelo zapleteno kapitalsko strukturo in bi se morale velike obveznosti zavezati, če se uresniči. Še ena točka, ki jo je treba opozoriti, je dejanska razlika. Razlika v vrednosti 0, 1 milijona dolarjev med dvema EPS morda ni tako pomembna v primeru 10 milijonov dokončnih delnic kot v primeru 10 milijard dolarjev neporavnanih delnic. V prvem primeru za naložbe ni na voljo milijon dolarjev vlagateljev, v drugem primeru pa 1000 milijonov dolarjev.
- Razredčen EPS v primerjavi z osnovnim EPS za primerjavo : Za preprosto strukturo kapitala brez možnosti pretvorbe sta razredčen EPS in osnovni EPS enaka. Če primerjamo s kompleksno strukturo kapitala, je primernejša uporaba razredčenega EPS za lažjo primerjavo med jabolki in jabolki skozi čas in med vrstniki
- Vpliv na P / E družbe in druge ukrepe vrednotenja: Razredčeni EPS negativno vpliva na razmerje med P / E, zato delničarji na splošno ne marajo družb, ki izdajajo popravljalne vrednostne papirje. Ponovno analitiki ocenjujejo, da je P / E izračunati P / E z uporabo skupne tržne omejitve v števcu in skupnega zaslužka v imenovalcu v primeru zapletene kapitalske strukture, namesto da bi preverili vsako pretvorbo v računovodskih izkazih.
Kalkulator razredčene formule EPS
Uporabite lahko naslednji kalkulator razredčene formule EPS
| Čisti prihodki | |
| Po davčnih stroških obresti | |
| Splošne skupne delnice | |
| Dodatne izdane delnice, če so prednostne delnice zamenjane | |
| Dodatne delnice, izdane v primeru pretvorbe dolga | |
| Dodatne izdane delnice Če se uveljavijo možnosti (v denarju) | |
| Razredčena EPS formula = | |
| Razredčena EPS formula = |
|
|||||||||
|
Razredčena EPS formula v Excelu (s predlogo Excel)
Tu bomo naredili enak primer formule razredčene EPS v Excelu. Je zelo enostavno in preprosto.
Razredčen EPS lahko enostavno izračunate s formulo v priloženi predlogi.
Primer # 1
Primer # 2
Primer # 3
Primer št. 4
Primer # 5.1
Primer # 5.2
Priporočeni članki
To je vodilo za razredčeno formulo EPS. Tukaj razpravljamo o njegovi uporabi skupaj s praktičnimi primeri. Ponujamo vam tudi Kalkulator razredčenih formul EPS z naloženo predlogo Excela. Če želite izvedeti več, si oglejte tudi naslednje članke -
- Formula za večnost
- Formula davčnega enakovrednega donosa
- Kalkulator za formulo donosnosti kapitala
- Predloga za dividende na delnico Formula
- Deluje izjemne formule