Pregled ocene Altman Z

Izraz "ocena Altman Z" se nanaša na statistično orodje, ki se uporablja za oceno, kako verjetno bo podjetje v bližnji prihodnosti bankrotiralo na podlagi svojega finančnega položaja. Ocenjevanje se opravi na podlagi petih finančnih količnikov z uporabo sedmih finančnih informacij, ki so zlahka na voljo v letnem poročilu podjetja. Cilj modela Altman Z je oceniti finančno zdravje podjetja, da bi napovedali verjetnost, da bo v naslednjih dveh letih propadla.

Običajno nižja vrednost Z ocene kaže na večje tveganje bankrota in podvigov. Dejansko ocena Z več kot 3, 0 kaže na to, da je podjetje dokaj stabilno in v naslednjih dveh letih ni pričakovati bankrota, medtem ko rezultat med 1, 8 in 3, 0 pade na sivo območje, kjer je težko napovedati, ali ne podjetje bo šlo v stečaj. Po drugi strani pa ocena Z, manjša od 1, 8, pomeni, da bo podjetje v bližnji prihodnosti verjetno vložilo stečaj.

Formula

Formula za rezultat Altman Z je tehtano povprečje petih finančnih razmerij, ki se nanašajo na likvidnost, produktivnost, finančni vzvod in učinkovitost. Matematično je predstavljeno kot

Z = 1, 2 X 1 + 1, 4 X 2 + 3, 3 X 3 + 0, 6 X 4 + 0, 99 X 5

kje,

  • X 1 = obratni kapital / skupna sredstva, kar je merilo likvidnosti
  • X 2 = zadržani dobički / skupna sredstva, kar kaže na finančni vzvod
  • X 3 = zaslužek pred obrestmi in davki / skupna sredstva, ki merijo produktivnost
  • X 4 = tržna vrednost kapitala / skupnih obveznosti, ki zajame učinek upada tržne vrednosti
  • X 5 = prodajna / skupna sredstva, kar je merilo učinkovitosti sredstev

Prvotni sistem točkovanja Altman Z Scores je bil namenjen proizvodnim podjetjem z velikostjo premoženja več kot milijon dolarjev. Vendar pa je bil model zaradi svoje predvidljivosti predviden čas spremenjen, da je uporaben za druge vrste organizacij. Kljub temu se bomo v tem članku osredotočili na prvotni rezultat Altman Z.

Primeri ocene Altman Z (s predlogo Excel)

Vzemimo primer, da bolje razumemo izračun formule Altman Z Score.

Predlogo Altman Z Scocel Excel lahko prenesete tukaj - Altman Z Scoce Excel predloga

Primer - # 1

Vzemimo za primer podjetje z imenom AJX Ltd. Investitor je zainteresiran, da vloži svoj denar v podjetje in tako želi preveriti finančno stanje podjetja na podlagi ocene Altman Z. Vlagatelju pomagajte z naslednjimi informacijami o ciljnem podjetju:

Rešitev:

X 1, X 2, X 3, X 4, X 5 se izračuna kot

X 1 se izračuna kot

X 1 = obratni kapital / skupna sredstva

  • X 1 = 4, 00 Mn / 4, 00 Mn
  • X 1 = 1, 0

X 2 se izračuna kot

X 2 = zadržani dobiček / skupna sredstva

  • X 2 = 2, 00 USD / 4, 00 Mn
  • X 2 = 0, 5

X 3 se izračuna kot

X 3 = Čisti dobiček pred obrestmi in davki / Skupna sredstva

  • X 3 = 8, 00 USD / 4, 00 Mn
  • X 3 = 2, 0

X 4 se izračuna kot

X 4 = Tržna vrednost kapitala / Skupne obveznosti

  • X 4 = 3, 00 Mn / 1, 00 Mn
  • X 4 = 3, 0

X 5 se izračuna kot

X 5 = Prodaja / Skupna sredstva

  • X 5 = 16, 00 USD / 4, 00 Mn
  • X 5 = 4, 0

Rezultat Altman Z se izračuna po spodnji formuli

Z = 1, 2 X 1 + 1, 4 X 2 + 3, 3 X 3 + 0, 6 X 4 + 0, 99 X 5

  • Z = 1, 2 * 1, 0 + 1, 4 * 0, 5 + 3, 3 * 2, 0 + 0, 6 * 3, 0 + 0, 99 * 4, 0
  • Z = 14, 26

Zato je ocena Altman Z za AJX Ltd precej nad rezultatom 3, 0, kar kaže na to, da je podjetje zelo verjetno, da bo šlo v stečaj v bližnji prihodnosti.

Primer - # 2

Vzemimo primer Apple Inc. za izračun ocene Altman Z. Za leto 2018 so na voljo naslednji podatki:

Rešitev:

X 1 se izračuna kot

X 1 = obratni kapital / skupna sredstva

  • X 1 = 14, 4 milijarde USD / 365, 7 milijarde USD
  • X 1 = 0, 04

X 2 se izračuna kot

X 2 = zadržani dobiček / skupna sredstva

  • X 2 = 45, 8 USD / 365, 7 USD
  • X2 = 0, 13

X 3 se izračuna kot

X 3 = poslovni prihodki / skupna sredstva

  • X 3 = 70, 9 milijarde USD / 365, 7 milijarde USD
  • X3 = 0, 19

X 4 se izračuna kot

X 4 = Tržna vrednost kapitala / Skupne obveznosti

  • X 4 = 962, 0 USD / 258, 6 Bn
  • X 4 = 3, 72

X 5 se izračuna kot

X 5 = Prodaja / Skupna sredstva

  • X 5 = 265, 6 milijarde USD / 365, 7 milijarde USD
  • X 5 = 0, 73

Rezultat Altman Z se izračuna po spodnji formuli

Z = 1, 2 X 1 + 1, 4 X 2 + 3, 3 X 3 + 0, 6 X 4 + 0, 99 X 5

  • Z = 1, 2 * 0, 04 + 1, 4 * 0, 13 + 3, 3 * 0, 19 + 0, 6 * 3, 72 + 0, 99 * 0, 73
  • Z = 3, 81

Zato ocena Altman Z za Apple Inc. kaže, da je podjetje malo verjetno, da bi šlo v stečaj.

Vir: d18rn0p25nwr6d.cloudfront.net

Prednosti in slabosti ocene Altman Z

Nekaj ​​prednosti in slabosti ocene Altman Z je naslednje:

Prednosti

  • Sistem točkovanja uporablja finančna razmerja petice, ki so izračunana na podlagi sedmih finančnih podatkov, ki so zlahka na voljo v bilanci stanja in izkazu poslovnega izida katerega koli podjetja.
  • Gre za kvantitativni model, ki ga je mogoče preslikati z modelom bonitetnega ocenjevanja, ki je več kombinacija kvantitativnih in kvalitativnih ukrepov.
  • Ker je kvantitativni model, je zelo enostavno črpati vpogled v rezultat.
  • Vlagatelji ga običajno uporabljajo za merjenje plačilne sposobnosti podjetja, da bi se odločili, ali vlagati v to podjetje ali ne.

Slabosti

  • Ena večjih pomanjkljivosti modela je, da je mogoče napovedati verjetnost neuspeha le, če je podjetje primerljivo s svojo bazo podatkov. Restavracija na primer ima negativni cikel obratnega kapitala in kot tak model lahko na koncu kaže visoko stečajno tveganje, ki ni res.
  • Sistem ocenjevanja ne deluje dobro za nova podjetja ali nova podjetja, saj je njihov dobiček prenizek in bo na koncu pokazal veliko tveganje.
  • Model ne vključuje prednosti dobrega upravljanja denarnih tokov.
  • Model deluje na smeti po metodi za odvoz smeti, zato bo zavajajoče finančno podjetje povzročilo zavajajočo oceno Z.

Sklep

Torej, ocena Altman Z je zelo pomembna metrika, ki se uporablja za oceno finančne moči podjetja. Nižja ocena Z pomeni, da je podjetje na poti k plačilni nesposobnosti ali bankrotu in obratno. Bodite pozorni na podjetja z nižjimi ocenami Z.

Priporočeni članki

To je vodilo za formulo za rezultat Altman Z. Tukaj razpravljamo o uvodu, primerih, prednostih in slabostih, skupaj s predlogo za excel, ki jo lahko naložite. Če želite izvedeti več, lahko preberete tudi druge naše predlagane članke -

  1. Denarno razmerje
  2. Primer pristranske potrditve
  3. Hitro razmerje
  4. Primeri lastniškega kapitala

Kategorija:

Razvoj podjetništva